按盤價 
《經濟通通訊社１５日專訊》富瑞發表研究報告指，移卡（０９９２３）目前主要為線下小
型及微商提供服務，而支付服務具有較高的毛利率，應用程序的支付服務將來亦有提高收費率的
空間，同時通過ＳａａＳ及推廣，令新產品等有巨大變現機會，維持其「買入」評級，目標價為
４５元。
富瑞稱，移卡旨在以較便宜的價錢向小型商家提供方便使用的產品，而公司將支付業務定位
為包括Ｓａａｓ、營銷及金融科技服務的科技賦能業務，目前為逾５００萬個商家提供支付服務
。目前從支付到科技賦能業務的轉換率約為１０％，而公司預期在未來３至５年可達到３０％。
該行又指，商家使用應用程序的支付服務需付約０﹒３８％的費用，而公司將收取
０﹒１８％，其餘則用於支付網絡；傳統卡類的支付則收取０﹒０８至０﹒１％的費用。由於
Ｓａａｓ目前處於擴張階段而非變現階段，因此其價格對商家更加友好，在扣除與分銷合作夥伴
之間７０％至７５％的收入分成後，其支付業務的毛利率約為２５％，料未來表現亦穩定；而科
技賦能業務毛利率介乎４０至７０％，估計整體毛利率可受惠規模擴大而有所改善。另外，隨著
需求增加，該行亦料移卡在ＱＲ碼市場佔有率可持續增長。（ｙｗ）
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