按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》花旗發表研究報告指，中國的醫藥研發外包和生產外包
（ＣＲＯ╱ＣＤＭＯ）公司有較好的成本效率和不斷成長的人才庫，首予以下４家公司「買入」
評級。藥明康德（０２３５９）（滬：６０３２５９）予Ａ股目標價２００元人民幣，Ｈ股
２３６港元，、藥明生物（０２２６９）目標價１３０港元、泰格醫藥（３３４７）
（滬：３００３４７）予Ａ股目標價２００元人民幣，Ｈ股２２６港元及康龍化成
（０３７５９）（滬：３００７５９）予Ａ股目標價１５０元人民幣，Ｈ股１６５港元。
花旗表示，中國的醫藥外包公司成本比已開發國家的生產商低３０％－６０％；中國的
ＣＲＯ╱ＣＤＭＯ公司受疫情影響較小，根據諮詢公司Ｆｒｏｓｔ ＆ Ｓｕｌｌｉｖａｎ的數
據，中國研發外包市場２０１９年的規模為６９億美元，２０２３年有望達到１６９億美元。上
述４家公司均為其所處領域的龍頭，預計２０１９－２０２３年盈利復合年增速在２４％－
４０％之間。（ｓｌ）
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