《窩輪匯智》上周提到，炒輪最忌愈跌愈溝貨，主要是指看錯市時即使要在更低位置溝貨吸
納，亦應該先重新檢視產品條款年期及行使價，而非在本身已變得相當價外的產品中溝貨。
本周大市連升四天，由兩萬七樓下現報復式反撲，一度逼近２８０００點並重上５０天線之
上，教不少淡友意外，亦同時間擊中多個熊證的重貨區。下周為期指結算，筆者經常提醒投資者
，在部署牛熊證的時候，要對收回風險特別留神，若要持倉過市就更要小心裂口等風險，選擇時
可以技術支持及阻力位參考，並選擇自己合適的收回水平。至於窩輪方面，投資者要留意整體市
況的波動性會否減少，引伸波幅如繼續受壓，或會不利窩輪表現。
截至９月２１日，以恆指１月年高位３３４８４點及９月低位２６２１９點計，足足最多跌
超過７０００點，跌幅為兩成一。近日隨指數反彈，重心有所上移，個股亦先後開展反彈趨勢，
投資者或是時候檢討一下有否需要轉變策略。
筆者早於今年較早時間，介紹過在調整市況的「三小熊」操作。簡單來說，如投資者中線看
淡大市，可選擇以熊證部署，下跌趨勢形成後，將手持熊證的利潤套現，並由較遠收回價轉倉至
貼價產品，坐過整個中線跌浪。此策略的最壞情況是，一熊接一熊不斷套利再坐倉，直至跌勢逆
轉，最後一隻熊證被強制收回為止。倘若年初已利用「三小熊」應市的投資者，此策略理論上能
夠幫助大家順利渡過難關。不過近日大市有如天氣般反覆不定，以上策略未必最合適應市。
下周一（２４日）是中秋佳節，加上內地十一黃金周，北水有多日休假。我們下周再聚，重
新檢視港股窩輪及牛熊證策略！《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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