《輪證高清》最近一周市況頗為波動，恆指上周五（２２日）曾大跌１３００點後，反彈數
百點但仍未重上兩萬四之上。期間輪證市場投資者都積極部署，除了利用恆指牛熊及窩輪捕捉大
市方向之外，個別股份如果跑贏或跑輸大市時，資金都會相應做舉動，嘗試尋找機會。
在過去的三個交易日當中，除恆指產品之外，可觀察到大型科技股較受關注，當中較多資金
流入就是美團的淡倉（認沽證輪及熊證），錄得超過４４００萬元流入。為什麼美團是淡倉資金
為主？這其實於本身股價的走勢息息相關。美團在過去一個月大幅跑贏大市，踏入５月份，美團
上升了超過３成，反觀恆指下跌約５％。在巨大的表現差距下，有投資者開始認為美團衝高後或
會回調，因而選擇淡倉短線部署。
相反，當股份相對落後時，資金傾向作看好部署反彈，例如小米（０１８１０），過去一周
股價稍為落後恆指，而以過去三日計便有逾２０００萬元資金流入好倉（認購證輪及牛證）部署
追落後。
簡單而言，投資者有此策略的操作，可能是期望這些大市值的股份不會太偏離整體大市的走
勢，認為跑贏大市的股份有機會出現沽壓，落後大市的股份則有機會追落後。
現階段投資者如看淡美團，由於股價已經累積一定的升幅，早前受歡迎的認沽證都變得價外
，發行商紛紛發行較貼價新產品滿足市場的需要，可留意昨天新上市，少數較貼價的美團沽
１１７０１，行使價１１５﹒８８元，實際槓桿約３﹒５倍。另外，投資者如希望利用認購證作
小米追落後部署，可留意購２８８３５，行使價１３﹒７元，９月到期，實際槓桿約７倍，是市
場上活躍條款之中槓桿最高。《高盛董事總經理 孫明哲》
《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
＊版權所有２０２０年，高盛（亞洲）有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買
結構性產品。產品無抵押，如發行人無力償債或違約，投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
非保本投資，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
市文件，獨立評估風險及諮詢專業建議。
【你點睇】的士記分制將於周末生效，你認為該制度可否幫助的士提升服務質素？► 立即投票
