《牛熊志選》恆指過去一周大部分時間維持於高位窄幅整固，波幅範圍在２８３００點至
２８６００點之間，投資氣氛轉趨觀望，策略上暫以短線區間上落市部署為主，靠近區間底部署
多倉技術反彈，升至區間頂則反手部署空倉。恆指牛熊證資金流方面，截至上周四前５個交易日
，恆指牛證錄得約６５００萬元資金淨流入，同時，熊證也錄得約８９００萬元淨流入資金，反
映多空激烈爭持局面。街貨分布方面，截至上周四，看好資金倉位上移至收回價２７６００點至
２８２００點之間，過夜街貨相當約３３７０張；至於恆指熊證，街貨集中在收回價
２８６００點至２９１００點之間，相當約３８６０張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅持平於１３﹒８％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅下跌０﹒２個波幅點至
１７﹒３％。至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅上升０﹒６個波
幅點至１６﹒８％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒４個波幅點至２２﹒４％；騰訊
（００７００）的引伸波幅下跌１﹒１個波幅點至２５﹒５％；中移動（００９４１）的引伸波
幅下跌０﹒３個波幅點至１３﹒６％；平保（０２３１８）的引伸波幅下跌０﹒３個波幅點至
２４﹒９％；國壽（０２３１８）的引伸波幅下跌１﹒１個波幅點至２２﹒４％；建行
（００９３９）的引伸波幅上升０﹒７個波幅點至２２﹒１％；工行（０１３９８）的引伸波幅
下跌０﹒１個波幅點至２２﹒３％；中石油（００８５７）的引伸波幅下跌１﹒４個波幅點至
１８﹒８％；中海油（００８８３）的引伸波幅下跌１﹒２個波幅點至２０﹒２％；Ａ中
（０２８２３）的引伸波幅上升１﹒２個波幅點至１５﹒８％。
個股方面，國壽相關認購證過去一周錄得約１５００萬元資金淨流入，現時市場上交投較活
躍的國壽認購證行使價約＄２６至＄２８之間，普遍為中期及中長期價外條款，實際槓桿約７倍
至１０倍。技術上，國壽股價近日沿著１０天及２０天兩條平均線整固，波幅範圍在２３﹒８元
至２４﹒３元之間，如能在此逐步建立底部支持，或有機會獲資金垂青追落後，再次挑戰區間頂
２６元關口。如看好國壽，可留意中期價外認購證１３３６９，行使價２６﹒２８元，明年２月
初到期，實際槓桿約１０倍。《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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