《牛熊志選》上周恆指升抵３０２００點後連番受阻，終見於周四（１１日）展開技術調整
，惟到達１０天平均線即見良好支持，走勢仍然向好，或有機會於高位完成整固並上試
３０５００點水平。觀察恆指牛熊證資金流，截至上周四的過去５個交易日，恆指牛證合共錄得
約６７３萬元資金淨流出，熊證則錄得累計約８３６５萬元資金淨流入。街貨分布方面，截至上
周四，恆指牛證街貨主要分布在收回價２９０００點至２９５９９點之間，相當約３９１１張期
指合約；熊證則分布在收回價３０２００點至３０５９９點之間，相當約４９５７張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展，恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅微跌０﹒４個波幅點至１５﹒３％，國企指數３個月場外期權的引伸波幅下跌０﹒７個
波幅點至１７﹒７％。至於３個月期股份場外期權方面，匯控（００００５）的引伸波幅下跌
１﹒１個波幅點至１３﹒５％；港交所（００３８８）的引伸波幅下跌１﹒３個波幅點至
２３﹒７％；騰訊（００７００）的引伸波幅上升１﹒４個波幅點至２６﹒９％；中移動
（００９４１）的引伸波幅微跌０﹒２個波幅點至１８﹒８％；平保（０２３１８）的引伸波幅
下跌０﹒９個波幅點至２２﹒４％；國壽（０２６２８）的引伸波幅微升０﹒１個波幅點至
２８％；建行（００９３９）的引伸波幅微跌０﹒３個波幅點至１７﹒８％；工行
（０１３９８）的引伸波幅微跌０﹒３個波幅點至１７﹒５％；中石油（００８５７）的引伸波
幅上升０﹒５個波幅點至２２﹒９％；中海油（００８８３）的引伸波幅微跌０﹒２個波幅點至
２７﹒３％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅微升０﹒２個波幅點至２６％。
個股方面，騰訊的相關認購證及牛證於截至周四前一周，分別錄得約１１４９萬元及
７７０９萬元資金淨流出；相反，騰訊的相關認沽證及熊證則錄得資金淨流入，分別約１７７４
萬元及１７６５萬元。產品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認購證行使價約４１８元至
４２７元之間，普遍為中長期價外條款，實際槓桿約８倍；牛證方面，資金留意收回價３５５元
至３７８元之間，收回距離約４％至９％，槓桿約１０倍至２０倍。技術上，騰訊升抵４００元
關口後出現獲利回吐，惟周五股價仍能高收，走勢仍然急勁，如升破４００元關口，短線上望
４２０元。如看好騰訊，可留意牛證５８６５１，收回價３７５元，今年８月中到期，槓桿約
１９倍。《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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