04/11/2016 18:23

《窩輪匯智-劉嘉輝》引伸高企外圍變數多,牛熊窩輪選證攻略

  《窩輪匯智》美國大選前投資者觀望氣氛濃厚,即市波幅顯著收窄,然而引伸波幅水平卻升
至四個月高位,反映市場預期短期市況的波動性有機會增加。簡單來說,以目前恆指波幅指數約
於22水平,將其除以16便大約反映到每天的波幅預期,即22╱16=1﹒3%。

  因此,若投資者預期短期市況波幅能保持或會較現時更為波動,則可參考窩輪作部署。相反
,若投資者擔心市況波幅會進一步收窄,則引伸波幅有機會回調,又或對波幅沒有特別的看法,
可考慮轉以不太受引伸影響的牛熊證作部署。

  當選擇牛熊證時,近日不少投資者見到即市波幅細,傾向以高槓桿貼價牛熊證入場,放大上
落波幅增加轉身空間。不過投資者決定是否坐倉時宜留意,由於整體市場預期波幅有機會擴大,
貼價牛熊證要面對過夜及於競價時段的收回風險,持倉作中線部署不宜太進取。

  那麼,欲以防守性較高的牛熊證進場,投資者可能會反問,選擇收回價較遠時,所要的本金
亦會較高,有沒有方法可以較少資金又有高的防守性?答案是有的,就是選擇兌換比率高的牛熊
證。假設兩只牛熊證的價格一樣,兩者之收回價及行使價距離亦一樣,兌換比率愈高,收回水平
便會較遠,亦即較安全。不過,針沒有兩頭利,高兌換比的另一個特點,是跳動敏感度會較低兌
換比為慢,同樣的升幅,高兌換比所升的「格數」會比低兌換比的少。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

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