13/01/2017 18:03

《窩輪匯智-劉嘉輝》引伸波幅低企,從引伸波幅獲利的策略分析

  《窩輪匯智》近日大市整體波動性顯著減少,周五(13日)恆指日內高低波幅進一步收窄
至只有百多點。同時,根據彭博數據顯示,恆指波幅指數跌至2015年4月以來新低水平,周
五更失守14%。投資者若趁低引伸波幅水平以窩輪入場部署,便有可能捕捉到引伸波幅回升可
能帶來的利潤。

  同樣的低引伸波幅時間可回顧2015年3月底的市況,當時大市於24500點水平屢試
阻力不破,其時引伸波幅持續向下。其後市況於3月底一舉突破重要阻力,指數趁「大時代」最
高升至四月底突破28000點,與此同時,引伸波幅亦由低位一度升至最高約30%,足見波
幅並非如近期般,市升波幅跌。

  比較此輪走勢,恆指自12月中起一直未能突破23000點的心理關口,投資者若預期恆
指引伸波幅會在短期內上升,欲以窩輪入場部署大市短期波幅機會,有幾個策略可以參考。

  首先是同時買入行使價及到期日相近的認購及認沽證,假設指數引伸波幅一如預期上升,同
時大市向上,認購證的價值便會因大市向上和引伸波幅有機會上升而走高,同時認沽證價格下跌
的幅度亦會因引伸波幅有機會上升而減少,整體而言,投資者或有機會從以上策略獲利相反亦然
,若大市下跌但引伸波幅上升,則認沽證所得的利潤亦或可補貼認股證價格下跌帶來的損失。

  另外,若投資者在現水平已持有不少正股,便可考慮買入一定數量的認沽證作對沖正股下跌
風險的準備,一旦市況急跌引伸波幅同時回升,手持的認沽證將有助抵銷部分正股方面的損失。

  最後就是博單邊走勢,若預期大市有望如2015年般出現急升的情況,亦可以認購證作中
線部署,只要恆指上升時引伸波幅亦一同上升,認購證價格的升幅便可能比單因正股上升而帶來
的升幅為高。當然,博大市向下急跌的道理一樣,認沽證亦有機會受雙重利好。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

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