《牛熊志選》恆指新春假期前進一步上揚，沿著１０天線上試２３５００點附近的密集阻力
區，短期走勢持續偏強，利好氣氛或有機會延續至假期後。恆指牛熊證資金流方面，截至上周五
（２７日）的五個交易日，牛證錄得約６８１０萬元資金淨流出，而熊證則錄得約８７８０萬元
資金淨流入，反映長假期前不少資金利用熊證對沖或造淡。街貨分布方面，截至上周四（２６
日），恆指牛證街貨分散於收回價２２３００點至２３０００點之間，這區域的過夜街貨合計相
當於約２０００張期指合約；而恆指熊證的過夜街貨則在收回價２３４００點至２３８００點之
間，相當於約３５５０張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅下跌０﹒７個波幅點至１４﹒２％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅下跌１﹒４
個波幅點至１７﹒１％。至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅下跌
１個波幅點至１７﹒６％；港交所（００３８８）的引伸波幅微升０﹒３個波幅點至１７﹒９％
；騰訊（００７００）的引伸波幅下跌１﹒２個波幅點至２０﹒７％；中移動（００９４１）的
引伸波幅下跌１﹒１個波幅點至１７％；平保（０２３１８）的引伸波幅下跌１﹒８個波幅點至
１８﹒７％；國壽（０２６２８）的引伸波幅下跌０﹒７個波幅點至２４﹒９％；工行
（０１３９８）的引伸波幅下跌２個波幅點至１７﹒９％；建行（００９３９）的引伸波幅下跌
１﹒３個波幅點至１９﹒８％；中行（０３９８８）的引伸波幅下跌０﹒５個波幅點至
１８﹒１％；中石油（００８５７）的引伸波幅下跌２﹒１個波幅點至２３﹒８％；中石化
（００３８６）的引伸波幅下跌１﹒８個波幅點至２３﹒９％；中海油（００８８３）的引伸波
幅下跌１﹒５個波幅點至２４﹒４％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅下跌０﹒９個波幅點至
１６％。
個股窩輪資金流方面，上周匯豐認購證錄得約１２００萬元資金淨流出套現獲利，目前市場
上較活躍的匯豐認購證行使價在＄６８至＄７２之間，普遍為中期價外條款，較適合短線進取部
署。技術上，匯豐股價上周顯著上揚，升離１０天線，逐步上試去年１２月高位＄６７﹒２５，
後市應可看高一線，如看好匯豐可留意中期價外認購證１３０７５，行使價＄６９﹒８８，今年
５月初到期，實際槓桿約１５倍。《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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