《窩輪匯智》上周提到炒業績要提防短期窩輪的時間值損耗。本周公布業績的銀河
（０００２７）股價一度見５２周新高，港交所（００３８８）則延續績前的下跌趨勢，周五
（３日）下試１９０元支持。一如上周所述，如看中正股後市走勢，以短期證部署的投資者確能
做到「刀仔鋸大樹」引發窩輪的爆炸力。相反，若看錯邊如上述港交所持續下跌，加上波幅有所
回軟，持有短期證則會受雙重打擊。
下一輪業績高峰可留意騰訊（００７００）、中海外（００６８８）、平安（０２３１８）
、吉利（００１７５）及長和（００００１）等於３月２２日公布業績。個股暫時欠焦點，不少
投資者或會重新留意指數的波幅機會。投資者可能會問，大市由上月高位約２４２００點計累計
跌幅已約３％，輪證署部上又應該如何調整？
首先，因應指數重心下移，投資者首要保持輪證的敏感度及控制市場風險。早前若以窩輪入
場看淡的投資者，欲獲利又擔心指數仍有下跌空間，可考慮先行沽出收回價變得較遠的熊證，以
及較貼價或價內認沽證獲利，再換以收回價近一點的熊證或價外認沽證。這個做法的好處在於，
投資者可減持已深入價內的認沽證，以部分利潤轉以價錢較低及槓桿較高的產品入場，一旦市況
不跌反升，投資者早已於一個極佳的位置鎖定大部分利潤。熊證的道理一樣，投資者可於收回價
較遠的熊證獲利，再以部分利潤轉以收回價較貼的選擇。
對於部署低位博反彈的投資者，選擇認購證時則宜留意引伸波幅的變化，若擔心波幅於相關
資產上升時有下調壓力則可參考牛證作部署。以恆指牛證為例，收回價選擇方面，不妨參考恆指
技術支持位置，並為此預留一定水位以便轉身。以恆指於２３０００點為重要整數支持關為例，
可留意收回價於２２７００點牛證，槓桿水平約２５倍。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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