《窩輪匯智》上周恆指兩萬六徘徊，資金繼續於個股找破頂機會，個別汽車及科技股再創高
位。
對不少散戶來說，這類如騰訊（００７００）及吉利（００１７５）等大股，可謂「望而生
畏」；一方面怕高追入場，另一方面因其入場費偏高，對手頭現金帶來不少壓力。現時以吉利一
手５０００股來說，入場費動輒七萬多元，以正股入場的話，隨便買兩手已要十多萬元現金。騰
訊一手１００股計，入場費亦近兩萬元。若計及交易費用及佣金等，投資者一進場便唔見「幾兩
」，令即市或短線轉身的難度增加。
準備作短炒的投資者，若能靈活運用牛熊證，可以較少資金入場，追蹤與正股同步的升勢。
與此同時，牛熊證的特點是可看好亦可看淡，擔心股價回調可隨時以熊證作對沖或單邊準備，大
幅提升整體持倉的靈活性。
那如何有效小注進場，又好「計數」？就以某騰訊牛證為例，收回價２７０﹒８８元，價格
周五收市為０﹒１３２元。以正股２７７﹒４元為例，一手入場費為２７７﹒４ｘ１００＝需要
２７７４０元。要持有相當於１手正股，以上述１００兌１牛證入場的話，就要買入１００００
股牛證，費用１００００ｘ０﹒１３２＝１３２０元。
按以上比例部署的話，投資者就可當牛證作為正股看待，每手正股在金額上升跌多少，牛證
便會理論上錄得同樣的資金變化，但投資者投入的本金只為正股不足５％。此外，與持有正股不
同的是，牛證有收回的自動止蝕機制，如正股於兩個交易時段內跌穿行使價，牛證的價值將會變
零，而持有正股仍將繼續承受市場風險。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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