30/06/2017 17:18

《窩輪匯智-劉嘉輝》騰訊牛證街貨量稱冠,背後有段故

  《窩輪匯智》港股經歷半年震盪向上走勢,半年結算表現為區內名列前茅的市場,升幅為
17%或3764點。藍籌股當中,股王由吉利(00175)奪得,升幅為127%,大幅跑
贏騰訊(00700)47%的升幅。其餘表現同樣亮麗的包括銀河(00027)、中資保險
及地產股等。表現最差則為資源類股份,中石油(00857)及中海油(00883)分別跌
17%及12%。
 
  我們同時留意到,以上提及的強勢股如吉利及騰訊,股價持續破頂的同時,好倉資金特別是
牛證,仍有大量街貨持倉未有急於獲利。截止周四(29日),以騰訊牛證重貨區為例,距離正
股收回價10%之內的牛證股累計股數超過1360萬份,以股價約280元計,粗略估計超過
38億元資金仍在坐倉。
 
  經常聽到投資者說,牛熊證屬高風險產品,理應作短線部署,為何那麼多資金低位買入仍不
沽出?
 
  其實投資者只要了解牛熊證本身的結構,便會明白為何仍有那麼多資金以牛證代正股坐倉。
牛熊證為對沖值接近1的產品,它的價格大致緊貼掛勾資產的價格。相對窩輪,牛熊證較不受引
伸波幅及時間值的影響。不過針無兩頭利,牛熊證有收回機制,不過投資者亦可視作自動止蝕機
制,若於收回後的兩個交易時段同時失守行使價,牛熊證價格便變零,但投資者並不會如期指或
沽空期權等被要求補倉。因此,只要正股一直於收回價以上,不少投資者會視牛證為正股的替代
品(當然沒有股息),透過槓桿式參與正股買賣,將風險控制原先投入的牛證本金身上。這亦或
許解釋到,牛熊證為市場提供一個較低投資金額的平台,只要能靈活運用,高風險產品其實亦能
變相減低投資者所承受的市場風險。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

產品簡介

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