《窩輪匯智》本周藍籌板塊個別發展，輪到中資保險股發力。憧憬養老資金入市，中資保險
股當中又以財險（０２３２８）升幅最顯著，短短一周升幅便超過一成。
回顧財險走勢，過去兩星期一直受阻於１３元阻力區，在成交突破下股價愈升愈有。市場上
不乏走勢類近有破頂機會的股份，投資者又該如何部署可能出現的急升行情？
就以財險為例，上周五（３０日）收市價為１３﹒０４元。假設當天投資者認為短期內將出
現突破急升機會，而信心較大的話，首先可決定是以牛證或是認購證入場。以財險收回價於
１１﹒９８元的牛證為例，實際槓桿約５倍。以牛證入場的特點為不受時間值及引伸波幅影響，
但就有收回風險。
相反，若投資者以貼價財險短期認購證入場，以行使價１３﹒５元，１個月期及１兌１的認
購證為例，周五價格約０﹒２６元，實際槓桿約１２倍。正股其後升至１４﹒５６元高位，升幅
為１１％，認購證則由０﹒２６最多升至１﹒１７元，升幅３５０％。為何槓桿會較原先１２倍
高那麼多？
首先，該證由價外變為價內，令認購證有內在值。內在值計算方法為︰（正股－行使價）╱
兌換比︰得出結果為（１４﹒５６－１３﹒５）╱１＝１﹒０６元。由於該證仍有約一個月時間
值，加上期間引伸波幅上升，結合以上便得出當天高位１﹒１７元。
由此可見，如果投資者有信心股價將於短期內急升，尋找有爆炸力的認購證，可留意短期貼
價產品由價外變為價內。當然，看錯市的話，這類短身證對時間值、引伸波幅及價外程度亦是相
當敏感，相對風險較高，適合進取型的投資者。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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要應諮詢專業建議。
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