15/09/2017 16:42

《窩輪匯智-劉嘉輝》引發窩輪爆炸力的不二法門

  《窩輪匯智》今年以來港股為區內表現最佳的市場之一,在典型的牛市格局中,總會孕育不
少升幅驚人的明星股。就以截至本周五(15日)上午為止的過去三個月,表現最好的恆指成分
股三甲為瑞聲(02018)、吉利(00175)、蒙牛(02319),升幅分別為43%
、42%及36%。與此同時,跌幅最大的三只股份為聯想(00992)、恆隆
(00101)及中石化(00386),分別跌17%、9%及7%。

  從以上的藍籌表現,可見一個「強者愈強」的趨勢,故此亦吸引不少資金以輪證追入作槓桿
化的好淡部署,特別是以瑞聲這類正股入場費高的股份,以輪證入場有助減少暴露於市場的資金
成本。而另一方面,即使是弱勢類股份,跌勢中亦有不少反彈機會。投資者欲以窩輪入場部署以
上兩類股份,策略上切記要找到合適條款的窩輪,否則隨時會「見財化水」。

  以中石化於8月低位近5﹒6元起步,突破高見9月6﹒12元的一段,升幅累計最多約
9%,反映於認購證上理應有不俗的回報。可是若投資者買入一些短期價外的認購證,貪其價格
低,就會發現正股升認購證沒有「跟行」。就以一隻行使價為6﹒8元的認購證為例,價外幅度
約15%,但到期日是今年9月尾。由於這類價外證沒有內在值,時間值亦不多,到期前行使的
機會低(對沖值不足5%)。因此,縱使正股出現抽升,但因離行使價尚遠,所以時間值仍低於
0﹒01元,發行商未能於主板提供流通量。

  相反,若要持有的輪證,能反映出緊貼甚至超預期的追蹤效果,就可參考一些輕微價外、以
及中線約3至6個月才到期的輪證,目的在博取在到期前由價外變為價內,甚至深入價內的機會
,以時間值換取價內值,這才是引發窩輪爆炸力的不二法門。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

稻米復耕

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