《窩輪匯智》今年首三季恆指升幅約５５００點，在一段相對漫長的升浪當中，個別股份表
現往往有如長跑賽事中各選手的不同風格，有選手會選擇「留前鬥後」，個別亦可能「由頭帶到
尾」。針對個股不同走勢「風格」，在輪證產品的選擇上亦需要作出配合，方能於平衡風險同時
利用最有效的槓桿以獲取最佳回報。
以中海油（００８８３）為例，於６月中８月中時其股價於８﹒４５至８﹒９２元之間徘徊
，呈明顯的上落市格局。由於難以掌握突破的時間，策略上「宜守不守攻」，策略上較為保守，
務求於上落市波幅中獲利，待股價出現突破時再部署轉倉。當遇到上述情況，投資者不妨以較長
年期的貼價認購證作部署，以減少出現突破轉勢前的時間值損耗。
８月中下旬中海油股價終呈現突破，升勢終確認後續看好便可考慮轉倉至較進取的輪證作部
署。例如一些較短期且價外的認購證，或是離收回價較貼的牛證，這個部署好比如選手進入最後
衝刺階段。特點在於利用早前已鎖定的利潤，利用較少資金以較高槓桿的輪證入場。但凡事總有
兩面，由於股價出現突破後波動性亦隨之增加，而受槓桿放大的因素影響下，急升跟急回的風險
亦隨之而被放大，然而由於投放的資金較之前減少，因此即使市況出現逆轉亦能減少相關的損失
。
而針對一些單邊升勢的強勢股如騰訊（００７００）、吉利（００１７５）、比亞迪
（０１２１１）等，則可採「梯級式」的策略，即分階段作部署。方法很簡單，投資者可先鎖定
正股的一些重要支持位，如移動平均線、趨勢水平高低位等，再找尋接近該收回價水平的牛熊證
作部署。以牛證為例，當正股持續向上，重心上移及移動平均線支持位上升時，便可利用之前獲
得的利潤再轉倉至更貼近新支持位牛證繼證繼續坐倉，以利潤套取利潤。即使股價遇上大調整失
守支持位並觸發收回事件時，最大的損失僅為早前獲取利潤中所重新投放的部分。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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要應諮詢專業建議。
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