《窩輪匯智》本周恆指於大成交支持下一舉突破三萬的重大阻力關口，惟於近３０２００點
遇上阻力，累積強勁升幅的個股如騰訊（００７００）及平安（０２３１８）錄得近月較大幅度
的調整，吸引不少資金入場以好倉博反彈，單是１１月２３日，平安及騰訊認購證便錄得超過
１﹒１億及７２００萬元淨流入，為市場最多。
比較「破頂追入」，投資者趁調整「撈底」時，選證策略可謂大有不同。
就以早前騰訊早前突破４００元後急衝直上４３９﹒６元創新高的一浪為例，當時正股只是
單單用了數天時間，便錄得超過一成升幅，令價外短期認購證出現急升的情況，升幅甚至較預期
升幅為大，一方面反映正股由價外變價內的機會增加，另一方面受惠引伸波幅急升所致。
而若市場預期正股波動性減少，引伸波幅亦有可能回調，此時上述提及的短期價外證，將較
大程度受引伸波幅下跌影響，而若正股再反覆上落一段較長的時間，因此類證的每日時間值損耗
亦較大，對這類認購證的負面影響亦不客忽視。
因此，若打算買入認購證低吸作中線部署的投資者，入場前宜先盤算引伸波幅的表現。若預
期正股穩步反彈，波幅有機會回落的話，在選擇窩輪時則宜以貼價及年期較長產品入場，或以收
回價較遠而街貨低的牛證，以減低引伸波幅回落的影響。相反，若預期正股有機會進一步調整的
話，則可以認沽證作部署，一旦正股急跌致引伸波幅上升，更可有機會達致雙贏效果。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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