《窩輪豪情》可收回牛熊證〈簡稱牛熊證〉於2006年6月12日開始在香港交易所的證券現貨市場內進行交易,首日共有四家發行商推出合共七隻牛熊證。牛熊證屬於結構性產品,能夠讓投資者追蹤相關資產的表現,而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證與熊證之分,設有固定到期日;投資者可以因應看好或看淡相關資產後市,而選擇買入牛證或熊證圖利。牛熊證乃由第三者發行,發行商通常是投資銀行,與香港交易所及相關資產皆沒有任何關連。於一些海外市場內,等同牛熊證的上市產品一般被稱為「收回」(Knock Out)或「止蝕
」(Stop Loss)票據,等同牛熊證的非上市產品則一般被稱為「差價合約」
(Contracts for Difference,簡稱CFD)。
牛熊證於發行時是有附帶條件的。在牛熊證的有效期內,如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平(稱為「收回價」認購證Price),發行商會即時收回有關牛熊證。此外,若相關資產價格於牛熊證到期前觸及收回價,牛熊證將提早到期,並即時終止買賣。換言之,於上市文件內原定的到期日將不再有效。牛熊證的有效期時間由3個月至5年不等,並只會以現金結算。牛熊證於香港交易所的證券現貨市場的交易時段內,透過第三代自動對盤及成交系統(AMS/3)進行買賣。牛熊證的主要特色方面,其價格的走勢和趨向貼近相關資產價格,對沖值因而接近+1或-1,視乎屬於牛證或熊證而定。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
(微博:sina﹒BennyLeung﹒com)
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