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RSS訂閱 《窩輪豪情》可收回牛熊證〈簡稱牛熊證〉於２００６年６月１２日開始在香港交易所的證券現貨市場內進行交易，首日共有四家發行商推出合共七隻牛熊證。牛熊證屬於結構性產品，能夠讓投資者追蹤相關資產的表現，而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證與熊證之分，設有固定到期日；投資者可以因應看好或看淡相關資產後市，而選擇買入牛證或熊證圖利。牛熊證乃由第三者發行，發行商通常是投資銀行，與香港交易所及相關資產皆沒有任何關連。於一些海外市場內，等同牛熊證的上市產品一般被稱為「收回」（Ｋｎｏｃｋ Ｏｕｔ）或「止蝕
」（Ｓｔｏｐ Ｌｏｓｓ）票據，等同牛熊證的非上市產品則一般被稱為「差價合約」
（Ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ｆｏｒ Ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ，簡稱ＣＦＤ）。
牛熊證於發行時是有附帶條件的。在牛熊證的有效期內，如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平（稱為「收回價」認購證Ｐｒｉｃｅ），發行商會即時收回有關牛熊證。此外，若相關資產價格於牛熊證到期前觸及收回價，牛熊證將提早到期，並即時終止買賣。換言之，於上市文件內原定的到期日將不再有效。牛熊證的有效期時間由３個月至５年不等，並只會以現金結算。牛熊證於香港交易所的證券現貨市場的交易時段內，透過第三代自動對盤及成交系統（ＡＭＳ／３）進行買賣。牛熊證的主要特色方面，其價格的走勢和趨向貼近相關資產價格，對沖值因而接近＋１或－１，視乎屬於牛證或熊證而定。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
（微博：ｓｉｎａ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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