《牛熊志選》恆指於上周三（２１日）自３２０００點關口回落，周五（２３日）更曾跌穿
３００００點大關，大市波幅擴闊，如以牛熊證作部署的投資者，宜將收回水平拉遠，降低被收
回的風險。恆指牛熊證資金流方面，過去一周恆指牛證錄得約５９７０萬元資金淨流出，而熊證
則錄得約２６６０萬元資金淨流入，反映資金以熊證部署造淡為主。街貨分布方面，截至上周四
（２２日），恆指牛證倉位主要集中在收回價３０５００點至３１０００點之間，過夜街貨相當
於約４０１０張期指合約，惟全部街貨於上周五大跌市中被強制收回；恆指熊證的街貨則分布於
收回價３２０００點至３２３００點之間，相當約１９００張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅表現反覆。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅上升２﹒４個波幅點至２１﹒４％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅上升１﹒９
個波幅點至２４﹒１％。至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅下跌
０﹒７個波幅點至１７﹒４％；港交所（００３８８）的引伸波幅急跌３﹒１個波幅點至
２９﹒８％；騰訊（００７００）的引伸波幅下跌１個波幅點至３５﹒３％；中移動
（００９４１）的引伸波幅微跌０﹒４個波幅點至１７﹒６％；平保（０２３１８）的引伸波幅
急跌２﹒７個波幅點至３１﹒１％；國壽（０２６２８）的引伸波幅下跌１﹒５個波幅點至
２３％；建行（００９３９）的引伸波幅上升１﹒６個波幅點至３１％；工行（０１３９８）的
引伸波幅上升２﹒１個波幅點至２９﹒８％；中石油的引伸波幅微跌０﹒５個波幅點至
２７﹒６％；中海油（００８８３）的引伸波幅上升０﹒８個波幅點至２９﹒５％；Ａ中
（０２８２３）的引伸波幅上升２﹒３個波幅點至２４﹒５％。
個股方面，騰訊股價在公布業績後急劇下跌，短短兩個交易日，曾經最多累跌超過一成，上
周五更低見４０５元，短期走勢略差，宜候低部署反彈。過去５個交易日計，騰訊認購證共錄得
約３﹒５８億元淨流入，目前較多資金留意行使價４６８至４８２元之間的中期價外條款，提供
實際槓桿約８倍以上。如看好騰訊，可留意長期貼價認購證２９９５６，行使價４４４元，今年
９月初到期，槓桿約５﹒７倍。《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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