25/05/2018 10:30

《窩輪豪情-梁業豪》N類牛熊證的例子

  《窩輪豪情》須注意的,是於計算牛熊證的現金結餘款項時,若下一個交易時段的持續交易
時間不足一小時,結算價的釐定時間將順延至再下一個交易時段。香港交易所推出牛熊證的初期
,發行商只可申請發行以下相關資產的牛熊證:於香港交易所上市的高流通量港股,如騰訊
(00700)、中國平安(02318)、建設銀行(00939)、友邦保險
(01299)與工商銀行(01398);港股主要市場指數,如恆生指數與恆生中國企業指
數、海外股份與海外市場指數、貨幣和商品。不過,香港交易所日後可能會加入更多相關資產,
但須先與證券及期貨事務監察委員會磋商,並獲得批准。
  以下例子可簡單說明一隻牛熊證的運作情況,先談不設剩餘價值的N類牛證。假設發行時,
相關資產為股票A,正股價格報110﹒00元,行使價和收回價均為90﹒00元,財務費用
為90﹒00元x8%=7﹒20元。牛證將於12個月後到期,合約權益比率則為100:1
。發行時牛證的理論值為(正股價格-行使價+財務費用)╱合約權益比率=
(110﹒00元-90﹒00元+7﹒20元)╱(100╱1)=0﹒272元,以交易單
位10000份計算,1手N類牛證的價值為0﹒272元x10000=2720元。
  若正股價格跌至90﹒00元,觸及收回價,將發生強制收回事件。這個時候,牛證會立即
被收回,交易亦會立即終止。牛證將沒有剩餘價值,現金結餘款項會是0元,而投資者的虧損將
為最初投資的全部金額,即2720元。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
(微博:sina﹒BennyLeung﹒com)

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