《窩輪匯智》神話不再？昔日科技股大受股民熱捧，有誰未曾聽過股王騰訊當年股價的風光
史。２００４年上市，招股價３﹒７０元，之後股價大漲小回，公司多次調低每手股數由當年的
１０００股慢慢變成今日的１００股；股價其後亦升至過千元，２０１４年公司把股價拆細，由
一拆五，令散戶每手入場費減低，難怪大家對騰訊會又愛又恨。
騰訊（００７００）本年１月初股價登上巔峰，高見４７５﹒５８元，可惜３月未能再往上
突破，同月更遭大股東減持，此後股價未曾重上４４０元。上半年業績更令人大失所望，股價一
沉百踩，擔心公司高增長期已過，股價一度失守３２０元大關，之後出現少量反彈，好不容易於
３６５元附近回穩，怎料周五（３１日）利淡因素如內地擬加強監管網上游戲，又再次令股王出
現「價」崩，股價裂口低開１７﹒８０元或４﹒９８％，日內低見３３８元。據即市成交所見，
好友部署較為積極，當中以較微價外及價外認購證為主，而選擇牛證的投資者則以３至１０％到
收回的產品為主，淡倉熊證方面，由於單日跌幅大，未有極貼收回價熊證應市，進取看淡的投資
者或會留意周五新上市，收回價３５３至３６９元的熊證。
不少投資者或許抱著有危必有機的心態，想以槓桿入場博股價探底後反彈，概可用較少資金
參與投資，亦可達至資金靈活部署，就算看錯方向，損失亦只限於投入的本金，有效止蝕控制損
失。投資者如認為騰訊可扭轉頹勢，看好可留意認購證２５３３７，行使價４０６﹒０８元，
２０１８年１２月到期，實際槓桿１１倍，特點是入場費較低，每手費用約５００元（未計算交
易成本）。相反，如認為騰訊大勢已去，看淡可留意輕微價外認沽證２５９６８，行使價
３２４﹒８８元，２０１９年２月到期，實際槓桿６倍。
值得留意的是，認股證的價格除了受相關資產價格影響外，還受引伸波幅變化影響，理論上
波幅向上，將利好認股證價格，不過相反卻有機會拖累輪價。認股證雖無收回機制但有到期日，
輪證價格有機會放大潛在回報但亦放大損失，投資前請了解結構性產品之特性及風險，並諮詢專
業建議。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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