《牛熊志選》恆指上周於２９０００點關口附近受阻，其後回試１０天線，至２８５００點
附近，調整幅度不大，走勢仍然偏強，如能往上突破，屆時將有機會挑戰３００００點心理大關
口。恆指牛熊證資金流方面，截至上周四（２８日）的前五個交易日，恆指牛證合共約４９２０
萬元資金淨流出，熊證則錄得約１﹒８億元資金淨流入，反映資金傾向造淡部署。街貨分布方面
，恆指牛證街貨主要分布在收回價２８０００點至２８５９９點之間，累計相當約４０１０張期
指合約；反觀恆指熊證街貨分布於收回價２９０００點２９５９９點之間，累計約７０９５張期
指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展，恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅持平於１６﹒８％，國企指數３個月場外期權的引伸波幅上升０﹒８個波幅點至
１９﹒５％。至於３個月期股份場外期權方面，匯控（００００５）的引伸波幅下跌０﹒５個波
幅點至１５﹒２％；港交所（００３８８）的引伸波幅下跌０﹒３個波幅點至２５﹒８％；騰訊
（００７００）的引伸波幅下跌０﹒８個波幅點至２５﹒９％；中移動（００９４１）的引伸波
幅上升０﹒９個波幅點至１８﹒８％；平保（０２３１８）的引伸波幅上升２﹒１個波幅點至
２３％；國壽（０２６２８）的引伸波幅上升０﹒４個波幅點至２９﹒２％；建行
（００９３９）的引伸波幅上升０﹒８個波幅點至２０﹒６％；工行（０１３９８）的引伸波幅
上升１個波幅點至２０﹒７％；中石油（００８５７）的引伸波幅上升０﹒３個波幅點至
２４％；中海油（００８８３）的引伸波幅上升０﹒１個波幅點至２８％；Ａ中（０２８２３）
的引伸波幅上升３﹒６個波幅點至２６﹒５％。
個股方面，騰訊相關認購證錄得約２４００萬元資金淨流入，反觀牛證則見５７０萬元資金
淨流出，目前較多資金留意的認購證條款，行使價約３６０至３７０元之間，為中期價外證，實
際槓桿１０倍；牛證方面，資金留意收回價３２５至３３０元附近的條款，收回距離約３％，槓
桿約２０倍以上。技術上，騰訊股價過去一周於３３０至３５０元之間橫行整固，料區間底及
５０天線約３３０元附近承接力不俗，或可部署技術反彈。如看好騰訊，可留意牛證６５５３５
，收回價３２０元，今年５月尾到期，槓桿約１６倍。
《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
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