08/03/2019 17:46

《窩輪匯智-劉嘉輝》新兌換比產品如何操作?

  《窩輪匯智》貿易戰及經濟增長的陰影重燃,周五(8日)中港股市走逆轉,恆指急跌回試
250天線,跌勢之急令不少看好的投資者大失預算。在波動市況中,緊記要造好風險管理。
  記得筆者早前在此欄亦有提及,欲減少要承受的市場風險,以具槓桿的輪證減少入場注碼是
一個很有效的方法。因為即使看錯方向損失全部本金,亦只為投資者手上的少量資金。
  要做到刀仔鋸大樹,不少投資者會選擇一些槓桿較大產品,例如短身價外窩輪。不過,由本
周開始,投資者可以多加一個角度去選證,就是兌換比率。
  港交所批准發行新兌換比個股輪證,個別已陸續上市。在新規定下,發行人除了以往可發行
的1:1、10:1及100:1之外,亦可發行5:1、50:1及500:1的輪證。
  兌換比高低,可理解為一個薄餅要切成多少份,份數愈多,每塊薄餅的份量便愈少,相反亦
然。化身於輪證價格身上時,主要的分別是每份輪證的價格,會因為兌換比率高低而有所分別。
就以兩隻南中A50購為例,行使價為14﹒8元及15﹒38元差別不太大,到期日分別為4
月底及12月到期,周五早上10時計的其價格為0﹒285及0﹒23元差別亦不太大,那麼
為何年期不同,價格仍是差不多?原因就是因為兌換比分別為1兌1及5兌1。一如上述,愈高
兌換比即將薄餅切成更多份,所以每股價格會降低,同時亦有機會令這兩隻產品的敏感度截然不
同。
  另外,根據港交所主板指引,價格0﹒01至0﹒25元之最低價格跳動為0﹒001元,
但0﹒25至0﹒5元之最低價格跳動則為0﹒005元,透過較高兌換比產品入場,除有助
「壓縮」輪證面值,讓投資者可以較窄的買賣差價應市。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
 
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