《牛熊志選》上周五（１５日）恆指再次往上試頂，挑戰２９２００點附近阻力，其後升幅
收窄，反映２９０００點關口上方沽售壓力頗大。截至上周四（１４日）的過去５個交易日，恆
指牛證轉為約１１７０萬元資金淨流入，同期恆指熊證錄得約２４２０萬元資金淨流入部署，反
映高位好淡爭持激烈。街貨分布方面，恆指牛證多分布在收回價２８０００點至２８６９９點之
間，相當約３３４１張期指合約，熊證街貨主要在收回價２９２００點至２９５９９點之間，相
當約４８２６張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍回落，恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅下跌２﹒１個波幅點至１５﹒４％，國企指數３個月場外期權的引伸波幅下跌１﹒８個
波幅點至１８﹒３％。至於３個月期股份場外期權方面，匯控（００００５）的引伸波幅下跌
１﹒２個波幅點至１５％；港交所（００３８８）的引伸波幅持平於２４﹒５％；騰訊
（００７００）的引伸波幅下跌０﹒２個波幅點至２８﹒７％；中移動（００９４１）的引伸波
幅下跌１﹒６個波幅點至１７﹒８％；平保（０２３１８）的引伸波幅下跌２﹒６個波幅點至
２２﹒７％；國壽（０２６２８）的引伸波幅下跌０﹒９個波幅點至３１﹒７％；建行
（００９３９）的引伸波幅下跌１﹒３個波幅點至１９﹒４％；工行（０１３９８）的引伸波幅
下跌１個波幅點至１９﹒６％；中石油（００８５７）的引伸波幅下跌０﹒８個波幅點至
２２﹒５％；中海油（００８８３）的引伸波幅上升０﹒１個波幅點至２７﹒８％；Ａ中
（０２８２３）的引伸波幅下跌１﹒６個波幅點至２４﹒７％。
個股方面，截至上周四前一周，騰訊的相關認購證及牛證錄得約１８００萬元資金淨流入。
產品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認購證行使價約３８０元至３９４元之間，普遍為中期
及中長期價外條款，實際槓桿約９倍至１０倍之間；牛證方面，資金留意收回價３４０元之上的
較貼價條款，收回距離約５％以內，槓桿逾１４倍。技術上，騰訊股價上周沿著１０天線在高位
３６０元附近整固，形態呈「上升旗」，技術走勢偏強，料業績前維持在高橫行整固區約３５０
至３７０元之間上落，或可留意區間底附近部署反彈的機會。如看好騰訊，可留意認購證
２６３６７，行使價３９４﹒２元，今年６月尾到期，實際槓桿約１０倍。
《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
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