03/05/2019 18:13

《窩輪匯智-劉嘉輝》如何掌握窩輪最佳時機

  《窩輪匯智》大藍籌業績好過市場預期,即使在北水休戰的環境下,恆指周五(3日)仍能
突破三萬點收市,然而埋單計數,全周高低波幅不足400點。由於波幅保持較低位置,恆指波
幅指數仍處於今年以來的低位。筆者多次強調,引伸波幅對窩輪來說既敵且友,引伸波幅下跌對
輪價不利,相反,若看中引伸波幅回升的話,其帶動輪價的力量亦不容少覷。
  過去多次已在此欄談及引伸波幅,接下來是如何在較低引伸波幅的環境下,找到最合適的產
品。
  以一個實際例子,統計今年2月至5月2日平安(02318)的表現,正股在這段期間升
幅為24﹒5%,假設當時同時買入兩隻平安認購證︰A為短身價外證,B為長身價外證。截至
5月2日表現,正股升幅為兩成四,A及B這段期間由價外變為8%價內、及13%價內。埋單
計數,A升幅459%、B則為119%。
  為何同樣看中方向,升幅會有如此不同?價內較多的反而會跑輸?歸根究柢是敏感度不同所
致。A及B兩者買入時同為價外產品,由於正股在買入後急升,令兩者都由價外變為價內,其內
在值足以彌補時間損耗及引伸波幅回落的影響,不過由於A的到期日較近,時間值較少,因此槓
桿效應相對較高,即使較內程度較B低,升幅都足以「爆贏」。雖然B在升幅上跑輸給A,然而
整體波動性亦較A為低,是相對較低風險的選擇。即是說,若期間正股並不能由價外變為價內即
看錯市,A的跌幅理論上亦會較B為大。
  所以在選擇窩輪產品之時,除了要看中邊,亦要在時間性上盤算正股上升的速度,方能達致
最佳效果。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
 
  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

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