12/06/2019 10:30

《窩輪豪情-梁業豪》買賣利率期貨的風險

  《窩輪豪情》買賣利率期貨前,投資者必須清楚明白投資產品的風險。期貨市場最吸引投資
者的地方,為其槓桿效應,因投資者買賣合約時,只須付出合約總值的一小部分,作為持倉按金
。買賣一個月和三個月港元利率期貨既能令投資者賺取利潤,同樣亦可令他招致重大損失。由於
投資者必須預先衡量其承擔市場波動風險與負擔虧損的能力,利率期貨並不適合所有投資者買賣

  除於1983年10月實施的港元兌美元聯繫匯率制度(7﹒8港元兌1美元)外,香港並
沒有其他外匯管制措施。故此,港元與美元資金流向的變化能夠充分反映於港元利率,特別是銀
行同業拆息的變動上。
  一直以來,銀行與金融機構積均極參與銀行同業拆借市場,以獲取日常營運資金。以
2001年1月為例,該市場的平均每日成交量高達2030億港元,當中大部分港元資產與債
項均以一個月和三個月港元銀行同業拆息為基礎。1997年與1998年期間,亞洲貨幣市場
不穩,導致港元利率波動加劇。港元投資者對利率的波幅變得更為關注,亦接受了選用更多風險
管理工具,以進行風險對沖,因而強化了利率期貨作為有效對沖工具的價值。須知道的,為一個
月和三個月港元利率期貨合約乃根據港元資金市場的短期市場指標,即一個月和三個月港元銀行
同業拆息來制定。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
(微博:sina﹒BennyLeung﹒com)

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