《窩輪匯智》下周期指結算及五一長假期，北向滬深股通將於４月２９日至５月５日期間暫
停，南向港股通將於４月２８日至５月５日期間暫停。恆指於２０天即兩萬四樓下窄幅爭持，上
落波動性減低但恆指波幅指數自兩周前重回３０附近後並沒有進一步急跌，反映投資者認為短期
波動性或不會進一步下跌。上周提到如何利用輪證去部署強勢股機會，本周將講解如何部署弱勢
股。
截至４月２４日，我們網站的板塊分析功能顯示，本周表現最落後的要數證券、銀行、保險
及汽車板塊等。上周提到的瑞聲（０２０１８）再下試３月低位約３５元的密集區。
部署弱勢股，不少投資者會採取博反彈的部署。投資者在考慮博反彈時，除了要盤算一下其
反彈的幅度之外，亦宜多加留意預期的反彈速度及力度。若認為在較短時間內會出現較急升勢，
導致波幅急升的話，選證時可留意一些年期相對較短及價外選擇，以較高槓桿及較低注碼作部署
。相反，若認為升彈的力度或較溫和，時間上亦未有太大把握的話，則不妨以一些年期長一點及
貼價之選，其每日的時間值損耗會較細，長年期亦能多買一點時間以捕捉機會。
此外，可不要忘了，窩輪除了可看好，亦有不少看淡選擇，以平安（０２３１８）為例，股
價自３月６日計仍跑輸恆指，投資者如認為剛公布之業績令人失望，可留意看淡的產品如一些貼
價的長身證，行使價於７１﹒８８元，２１年３月到期，實際槓桿約４﹒３倍，適合作一段較中
長線看淡或是對沖正股的部署。
不過，針對某些流通量較低的正股，看淡的認沽證選擇或會較少，投資者若未能找到合適條
款的產品，或可留意其他衍生產品或是以恆指認沽證作對沖。市場上恆指認沽證選擇相當之多，
投資者可比較不同條款及引伸波幅等，配合整體資產配置的需要。
《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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