06/05/2022 16:23

《窩輪匯智-陳恩因》避免窩輪成「牆紙」,轉倉止蝕守準則

  《窩輪匯智》美國一如市場預期加息,美股猶如坐過山車式大上後大落,港股本周五(6日
)急挫回試近兩萬點位置,科技等新經濟股成跌市重災區。筆者在輪證節目上,收到不少「心急
人」求助,說手持的輪證恐成「牆紙」,不知如何是好!
  首先,讓我們先了解窩輪的特性。窩輪為一種期權衍生產品,目的是為投資者提供具槓桿的
期權策略,並以較少資金入場部署相關資產的走勢。
  投資者買入一隻窩輪,相當於在買入產品到期時,以行使價買入╱沽出相關資產的機會。因
此,只要資產價格到期時的結算價已升超過認購證的行使價╱跌超過認沽證的行使價,即可以進
行結算,這便是窩輪的內在價值。相反,若在到期時資產未能由價外變為價內,窩輪便沒有行使
的可能,即早前投放於產品的價值已隨時間流逝而歸零。
  因此,到底手持的窩輪會否變「牆紙」,要取決於到時前,相關資產能否變成價內,須觀察
到期時行使的機會。若果大家手持的窩輪,離行使價已變得非常價外,年期亦已所餘無幾,即行
使的機會相當低,這類窩輪對正股短期變化已變得愈來愈不敏感,即使正股反彈仍是深入價外,
窩輪價格亦往往有可能會跑輸正股表現。
  因此,投資者宜不時檢查手持窩輪狀況,若想繼續等待正股返回價內,但發覺時間未必足夠
的話,不妨先沽出並換碼至一些貼價及年期較長的選擇,以保持產品對正股走勢的敏感度及槓桿
效應。另一個可考慮的是,在入場前先定下止蝕位作止損或轉倉準備,嚴守準則以防產品淪為「
牆紙」。《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
 
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