25/11/2022 16:20

《窩輪匯智-陳恩因》引伸波幅急回,如何使用輪證入場?

  《窩輪匯智》上周提到科技股業績前後的輪證部署,投資者宜提防績後引伸波幅回落的風險
。本周港股回落至近17000點,波幅收窄成交減少,反映後市波動性預期的恆指波幅指數更
由上周五(18日)的35點子進一步向下,低見30點子樓下,為今年10月以來最低。
  展望下周港股為期指結算,投資者如認為後市牛皮過後將走出較明確的方向,無論是急升或
是急挫,只要其波動性有所增加,都有機會利好輪證價格表現。
  在波幅回調的市況中,不少投資者會留意到,手持的相關資產雖然走對了方向,輪證的表現
或多或少都出現偏差。的確,在引伸波幅下跌的環境下,對一些年期已變短的產品,影響相對較
大。相反,一如上周所講,投資者可考慮沽出短身證,轉倉至較長身證,去減低引伸波幅下跌所
受的影響。對於未有部署,欲以窩輪作工具的投資者,如認為現時引伸回落至低位時,或許可視
作低位入場的機會。
  其實引伸波幅回落亦帶來機遇,其他因素不變下,輪價會相對較便宜,帶來更高的實際槓桿
。以市場上的個別恆指窩輪為例,約一成價外(行使價約19700點)、明年3月到期認購證
,實際槓桿現時有超過11倍。認沽證方面,個別明年4月到期的例子來說,同樣一成價外,實
際槓桿有7倍。
  個股方面,論低引伸波幅之選,不妨留意中移動(00941),以明年4月到期約7%價
外(行使價約55元)認購證為例,引伸波幅低見20點子左右,實際槓桿有12倍之高。至於
其他如ATM等產品眾多的個股,投資者更可貨比三家,比較發行人在同類型條款產品中的引伸
波幅定價,取較低者入場,方為精明的投資者。《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯
席總監 陳恩因》
 
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