《高人論證》恆指上周五最高見２５７２４點，及後升幅收窄，收市報２５６３９點，僅升
８點或０﹒０３％，雖然高低波幅１３６點，但最後接近平手收市，成交金額６５６﹒４５億元
。
於上周四，在２５１００至２５３００點的收回區域，錄得相對於超過３００張期指張數的
資金流入，反映部分投資者在比較貼價的收回區域部署。在該收回區域中，如投資者希望獲得更
高的潛在回報，可考慮高槓桿恆指牛６０８６０，收回價２５１００點，行使價２５０００點，
換股比率１００００，槓桿比率５７﹒０倍。投資者亦可參考今日新上市的恆指牛６１００７，
收回價２５２５０點，行使價２５１００點，換股比率１２０００。
近日恆指波動較大，上周市面上未有收回價高於２５３００點的牛證產品，如投資者想以較
貼價的牛證部署，可考慮今天另一新上市的恆指牛６１００６，收回價２５４１２點，行使價
２５３１２點，換股比率１００００。該產品收回價距離恆指上周五收市價大約２００點，是比
較進取的選擇。
恆指熊證在較貼價的區域錄得資金流走，轉倉至較高的收回區域。當中比較多資金流入的收
回區域是２６０００－２６１００點，可見看淡的投資者在找尋較低收回風險的產品。
在熱門的條款中，投資者可吼恆指熊６０５９０，收回價２６０００點，行使價２６１００
點，換股比率１２０００，槓桿比率４１﹒１倍，該產品是高槓桿及低街貨的選擇。另一收回價
較遠的熊證為恆指熊６９３１７，收回價２６１００點，行使價２６２００點，換股比率
１２０００，槓桿比率３２﹒９倍。
＊騰訊高位走勢反覆＊
騰訊（００７００）上周五在２７５﹒４元至２７９元遊走，未能突破２８０元，收市報
２７８元，上升０﹒８元或０﹒２９％，成交金額約４６﹒６億元。
騰訊認股證在看好及看淡均錄得大量資金流入，在前周四起計的５個交易日，騰訊認購證錄
得６７０３萬元資金流入，是該段時期最大資金流入的相關產品。如投資者以認購證部署騰訊短
期內的升幅，可留意騰訊購１６００３，行使價３０１﹒０８元，２０１７年８月２８日到期，
實際槓桿１２﹒７倍，該產品是高槓桿的價外證，在騰訊大幅上漲時，此類１０：１認股證的高
槓桿特性可倍大股價短線突破帶來的潛在回報。
如投資者看騰訊穩步上揚，可以留意較貼價的認購證，例如騰訊購１４９６５，行使價
２８８﹒２０元，２０１７年８月１８日到期，實際槓桿１２﹒２倍，該產品是較貼價的相似條
款中，槓桿較高的一隻。
反觀認沽證方面，在前周四起計的十個交易日，騰訊認沽證錄得２８５９萬元資金流入，是
該段時期最大資金流入的相關產品，而騰訊昨沽空金額達９﹒２億，佔全日沽空金額接近１３％
。看淡的投資者，可留意騰訊沽１５６６４，行使價２３６﹒６８元，２０１７年１０月２７日
到期，實際槓桿９﹒９倍，該產品是高槓桿的價外證，是比較進取的選擇。另一款較貼價的沽證
為騰訊沽１６１００，行使價２５５﹒００元，２０１７年１１月３０日到期，實際槓桿６﹒２
倍，該產品是比較貼價的中期證，距離到期日尚有６個月，較適合中線部署。
＊中移動落後大市＊
中國移動（００９４１）上周五收報８６﹒１５元，下跌０﹒７元或０﹒８１％，最低見
８５﹒７５元，跌穿１０天平均，成交金額達１２﹒２６億元。
由４月初至今，中移動多次錄得落後的情況。恆指在該時期累計升幅達５﹒８％，而中移動
在該段時期僅微升不足１％。近日，有評級機構下調中移動評級，該集團董事長回應指，公司財
務狀況良好，下調評級不會有大影響。
如投資者認為中移動會追落後，可留意近期比較熱門的條款，中移購１４８４５，行使價
９１﹒９３元，２０１７年９月２７日到期，實際槓桿１７﹒８倍，該產品年期大約４個月，時
間值耗損比較慢。如投資者以高槓桿作選輪的條件，可考慮中移購１１６３７，行使價
９０﹒００元，２０１７年７月２８日到期，實際槓桿２７﹒８倍。
《高盛證券衍生工具部提供》
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