《高人論證》恆指昨日表現繼續向好，開市即突破２年高位見２６５６１點，收市報
２６６７２點，升１４７點。恆指近期表現強勢，由上周一起至今，已連續第８天升市，累計升
幅超過１３００點，升勢顯著。
觀察近期恆指牛熊證資金流向，可見投資者看好恆指走勢，持續關注較貼價的牛證及將資金
流入作部署。投資者如看好，宜考慮較早前受市場關注的恆指牛證的收回價或已變得較遠，槓桿
亦已下降，因此宜重新審視市場可提供的產品。而昨日市場上最貼價的牛證收回價為２６０８９
點，當中市場上有４隻收回價處於２６０８９點的牛證供投資者選擇，惟此４隻產品的街貨量及
槓桿比率各有不同，投資者宜多加留意。
由於該４隻牛證的收回水平相同，收回風險並無分別，投資者則可考慮當中槓桿較突出的產
品，如看中恆指繼續上揚的話，其理論升幅或會較高。投資者可留意當中的恆指牛６６６３７，
收回價２６０８９點，行使價２５９８９點，換股比率１００００，槓桿比率約４３倍，為市場
上最貼價的牛證當中，最高槓桿的選擇。
恆指近日表現強勢，然而觀察近日恆指牛熊證資金流向，可見仍有投資者看淡恆指，趁高企
時將資金流入熊證作部署。投資者如看淡，可留意貼價的恆指熊６０７８６，收回價２７０００
點，行使價２７１００點，換股比率１００００，槓桿比率６２﹒０倍。投資者亦可留意另一隻
收回價較遠的恆指熊６１７９０，收回價２７１００點，行使價２７２５０點，換股比率
１２０００，槓桿比率４６﹒３倍，上述兩隻產品皆為市場上同類產品當中最高槓桿的選擇。投
資者可因應自己的風險可承擔程度，選擇不同收回價的恆指熊證作看淡部署。
＊騰訊破歷史新高上試３００元水平＊
騰訊（００７００）昨日跟隨大市高開，及後再創歷史新高見２９８﹒８元，收市報２９８
元，升３﹒９１％。騰訊近日表現強勢，本周累計升幅達４﹒６％。由年初至今，騰訊累計升幅
超過５７％，而恆指累計升幅２１％，差距百分點超過１倍，顯著跑贏大市。
觀察港股通（滬）資金流，可見騰訊近日受北水資金追捧，本周共三日皆錄得有資金淨買入
騰訊股份，而昨日則有約１﹒７６億元資金淨買入。以及近日有？商發表報告，指騰訊旗下之通
訊軟件內的功能「小程序」近期加入多個新功能，有助其正面發展。及將其目標價上調至３４１
元及維持「買入」評級。就上述資料，投資者可多加留意騰訊後市表現。
投資者如看好騰訊，由於近日其表現強勢，較早前受投資者關注的認購證或已到價甚至變得
價內，因此宜重新審時現時市場上流通的產品作部署。就騰訊現時股價，投資者可留意行使價
３００元以上的產品作部署，當中可留意騰訊購１６７７０，行使價３１２﹒４８元，２０１８
年０１月２４日到期，實際槓桿７﹒２倍，該產品換股比率為１００兌１，即面值較１０兌１之
產品為低，亦是市場上相近條款當中，較高槓桿的產品選擇。
相反，投資者如看淡騰訊，可留意騰訊沽１６７３９，行使價２６８﹒４８元，２０１７年
１１月２７日到期，實際槓桿９﹒７倍，該產品換股比率為１００兌１，則面值較低，較保守的
產品選擇。
匯豐（００００５）昨日逆市向下，收市報７４﹒９５元，跌０﹒５３％。近日匯豐持續受
北水資金追捧，直至昨日錄得連續４日資金淨買入其股份，金額有近４﹒８億元。近日有券商預
料匯豐今年第二季經調整稅前盈利為５２億美元並維持「持有」評級。投資者如看好，可留意匯
豐購１７７６９，行使價７８﹒８３元，２０１７年１０月２６日到期，實際槓桿１５﹒１倍。
投資者亦可留意匯豐購１７６２１，行使價８０﹒０５元，２０１７年１１月２８日到期，實際
槓桿１５﹒５倍。上述兩隻產品皆為市場上相近條款當中最高槓桿的選擇。投資者可因應自己的
投資取態及需求，選擇不同類型的匯豐認購證作看好部署。《高盛證券衍生工具部提供》
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註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
見，及細閱上市文件內全部詳情。
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