窩輪新聞

22/06/2018 16:53

《窩輪匯智-劉嘉輝》便宜莫貪,計清輪價防接貴貨

  《窩輪匯智》港股受貿易戰的拖累,上周顯著向下恆指下試250天線。投資情緒偏淡,惟
市場上貼價熊證供應有待補回,有部分投資者想以小博大追入繼續看淡,轉戰一些高槓桿認沽證
的機會。
 
  不過,以高槓桿產品應市,投資者除要對短線股價走勢別具慧眼之外,產品選擇亦非常重要
。以6月13至21日的恆指一個大跌浪作例子,其間跌幅為1429點。假設我們於6月13
日入市看淡,試比較三隻都是6月到期的恆指認沽證A、B及C︰行使價分別為30288、
29288及28600點,實際槓桿41、47、及60倍,市場價格為2﹒1仙、1仙及1
仙。
 
  進取的投資者若單純看銀碼及槓桿,或會認為C既有高槓桿、亦有價錢低的特性,是最
「抵」的選擇。那我們就比較一下產品於6月21日收市表現,A、B及C分別收報9﹒6仙、
4仙及1﹒4仙,升幅為350%、300%及40%。
 
  以上可見,即使三隻產品都升,為何原先認為最「抵」的一隻,回報遠不及其他,而且遠較
理論槓桿為低?
 
  那就是與市場價格有關。C為三證中最價外,理應較B的價錢為低。惟港交所規定於主板上
市最低買賣價格為1仙,亦因此若有投資者以1仙沽出C證而又有買盤買入,1仙便成了C的即
市價格。可是,只要略懂計價便知道,C的真正價格有機會比1仙還要低。所以,若投資者以
1仙於市場接貨,其實是接貴了貨,亦因此其最終的升幅遠較A及B為低的原因。投資者若見不
到輪商為輪證報價,可致電發行商要求報價,若理論價格低於1仙,發行商便不能為輪證提供流
通量。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

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