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07/03/2024 16:30

京東美團先後爆升,下一輪到阿里騰訊?抑或有更佳選擇?

  《經濟通通訊社7日專訊》京東(09618)昨日收市後公布業績,第四季營收及經調整
淨利均勝預期,同時宣派末期息每股38美仙,又宣布未來3年內回購最多30億美元股份,業
績帶來驚喜,不過京東績前已升近8%,今日逆市再飆逾半成。而美團(03690)本月初傳
出可能停止社區團購業務,帶動股價當日升逾一成,之後曾反覆升越92元。反觀另外兩隻重磅
科技股阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)近期股價都徘徊低位,其中阿里據報重啟
內部自由轉崗加強業務之間協同,早前公布業績時又將回購規模擴大250億美元,而騰訊將於
本月下旬公布業績,或可帶來驚喜,兩隻股份有否機會追落後?抑或有其他科技股更值博?
 
*京東季績勝預期增派息回購,大摩:有待更多增長證明*
 
  京東昨日收市後公布第四季業績,期內營收錄3060﹒77億人民幣,按年增3﹒6%,
勝預期的2999億人民幣;純利33﹒89億元人民幣,按年增11﹒8%;經調整淨利
84﹒15億元人民幣,按年增9﹒9%,勝預期的72﹒4億元人民幣。末期息增22﹒5%
至每股0﹒38美元,以昨日收市價計,股息率約3﹒3厘。另外,京東董事會已批准一項新股
份回購計劃,可於截至2027年3月的未來36個月內回購價值不超過30億美元的股份。
  大摩發表研報指,京東宣布回購以及宣派股息以增加股東回報,且今年收入及GMV指引高
於行業增長水平,有助投資者回復信心,不過有待更多公司增長回復正軌的證明,維持其美股目
標價27美元及「大市同步」評級。
 
*美團傳或停止社區團購業務,大摩仍予大市同步評級*
 
  上周五(1日)內地及本港網上有消息傳出,指美團有可能停止社區團購業務,帶動股價當
日升逾一成至約88元。摩根士丹利發表研報指,相信美團股價當日大漲,與市傳集團可能停止
虧損的社區團購業務有關,若新業務能於2025年達致收支平衡,其股價有望從現水平再上漲
14%,而核心業務復甦趨勢亦將帶來上行風險,予「大市同步」評級,目標價85元。
  大摩指,雖然暫時無法證實相關傳聞,但新業務的減損幅度一直是投資者關注的重點。預計
美團2024和2025年新業務的經營虧損分別為150億元和100億元人民幣。如果公司
能夠採取更進取的方式提高營運效率,並在2025年實現新業務的收支平衡,相信市場可能會
願意以2025年的核心市盈率來評估其價值。
 
*據報阿里重啟內部自由轉崗,回購規模擴大250億美元*
 
  近日內媒消息稱,阿里巴巴核心業務之間加強協同,預計從本月中開始,淘寶天貓和國際電
商業務的員工恢復自由流動,毋須先辭職再申請加入另一部門。物流業務菜鳥團隊亦進入淘寶天
貓一同辦公,管理層一起向集團首席執行官吳泳銘匯報。不過,阿里原本計劃最先上市的三項業
務都有變,其中菜鳥押後上市,盒馬暫停上市,阿里雲不再分拆上市。另外,阿里與對手騰訊進
一步「拆牆」談合作,旗下辦公軟件釘釘最新宣布,微信用戶毋須單獨下載打開釘釘客戶端,即
可透過入會鏈接從微信加入釘釘會議。
  值得一提,阿里上月初公布上季業績,期內收入逾2603億人民幣,按年增5%,其中淘
寶天貓集團收入增2%至1290﹒7億人民幣,雲智能收入增3%至280﹒7億人民幣;經
調整純利479﹒5億人民幣,按年跌4%。業績整體符合預期,惟欠缺驚喜,但集團同時宣布
增加250億美元股份回購額度,有效期至2027年3月底,令未來三個財年仍有353億美
元股份回購額度。
  中金近日發表研報指,阿里表示目前資產和現金流情況可以確保回購資金的充足,有足夠的
境外資金和匯出額度以完成回購,目前承諾每年3%以上的淨股份減少比例,若疊加1%以上的
現金分紅比例,股東回報率有望超過4%,在淘天、國際業務和雲計算上的投入不會影響到回購
和分紅。若阿里長期市場份額和淨利潤率能夠保持穩定,4%以上的股東回報水平已經有較大吸
引力,維持「跑贏行業」評級,目標價109元。
 
*建銀國際料騰訊上季經調整盈利符預期,收入或略遜預期*
 
  另建銀國際早前就騰訊發表研報,指其將於3月20日披露去年第四季業績,預期經調整經
營溢利及經調整淨利潤將符合預期,但由於基數太高,網路遊戲增長放緩,收入或略低過市場預
期。預期騰訊上季收入按年增長8%至1560億元人民幣,市場預期為1580億元人民幣。
季內網路遊戲增長持平於420億元人民幣,其中國內增長1%,國際遊戲跌2%。另預期在視
頻號不斷變現、線下活動正常化及視頻直播的增量收入推動下,公司廣告及金融科技及企業服務
(FBS)業務保持增長15%及16%。
  此外,建銀國際認為騰訊的新業務利潤增長及成本優化貢獻不斷提升,有助上季經調整經營
利潤率按年進一步增長6﹒7個百分點至34%,帶動經調整經營溢利按年增長34%至528
億元人民幣。另預測其經調整淨利潤按年增長39%至412億元人民幣,意味毛利率按年增長
5﹒9個百分點至26﹒4%。該行維持騰訊「跑贏大市」評級,目標價由445元下調至
411元,對其2023至2025年收入預測下調1%、2%及3%,以反映對公司遊戲前景
更為保守的看法。
 
*陳政深:外資看淡港股阿里騰訊難大升,惟網易短線可吼*
 
  艾德金融執行董事陳政深表示,阿里巴巴及騰訊股價有機會追落後,但上升空間有限。其中
騰訊有遊戲及廣告等多方面業務,業績可能會有驚喜,但預計績前最多只升一成至約300元,
除非用衍生工具,否則不值博,而再往上則阻力重重,下面則可能再見今年低位260元。騰訊
前年更曾見200元,下跌空間比上升空間更大。至於阿里,其核心零售業務疲弱,賺錢有限,
行業競爭也很大,惟現價距64﹒6元低位不遠,或可博升一成,但同樣最好用到衍生工具。值
得留意,阿里及騰訊於恒指佔比很大,而現時外資都不看好大中華及本港股市,股價不易大升。
而作為科技股,京東上季營收僅增約3%,今日股價表現亦不及昨晚美股ADR,寧吼美股中的
科技股。
  陳政深補充指,港股中科技股只宜短線吸納,其中網易(09999)走勢較強,惟由年初
130至140元起步已升了不少,也要抖抖氣,若近兩日能守穩100天線約162元,可上
望180元。
  京東今日收市升6%收報94﹒55元,美團跌3﹒72%報85﹒4元,阿里跌1﹒6%
報70﹒7元,騰訊跌1﹒31%報271元,網易跌4﹒01%報162﹒6元。其他科技股
亦普遍下跌,百度(09888)跌1﹒6%報95﹒55元,快手(01024)跌
0﹒97%報45﹒8元,小米(01810)跌1﹒84%報12﹒8元。
 
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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備註: 即時報價更新時間為01/11/2024 07:46
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