《經濟通通訊社27日專訊》滙證發表研報指,中國電信(00728)
(滬:601728)從2024年起三年內派息率逐步提升至75%以上,預期該集團於
2023-2026年間每股派息的複合年均增長率為12﹒4%;同時預料新業務專注雲計算
能力而將錄得強勁增長,能避免行業價格競爭。報告重申中電信H、A股「買入」評級,將H股
目標價由4﹒6元上調2﹒2%至4﹒7元,並將A股目標價由6﹒7元人民幣上調1﹒5%至
6﹒8元人民幣。
報告指,中電信去年業績實現淨利潤雙位數增長的目標,2020至2023年期間每股派
息的複合年增長率為31%,市值自2020年底增長了3﹒2倍。與同行業公司一樣,寬帶服
務的增長(年增長率為3﹒8%)強於移動業務(年增長率為2﹒4%)。隨著5G用戶佔總用
戶的78%,移動業務的增長在短期內或將持續低迷。
報告提到,管理層在業績會上的措詞令人鼓舞,集團解釋了其在企業解決方案、雲計算和人
工智能等持久增長領域的努力,因此,該公司指引今年資本支出的降幅,將比其他同業為少,按
年下降2﹒9%至960億元(人民幣.下同)。相比之下,中國移動(00941)和中國聯
通(00762)分別下降了4%和12%。儘管如此,中電信今年的資本支出的佔服務收入的
比率將低於20%。
報告認為,中電信股價的潛在正面催化因素包括新業務利潤率改善,以及客戶向更高收費的
服務轉移。(ac)
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