按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》瑞銀發表研報指，工行（０１３９８）第三季稅後淨行潤按年
無錄升幅，遜於該行預期，且較上半年增長１﹒２％有所放緩；季度收入按年跌６﹒６％，同樣
遜於預期以及上半年表現，認為這是受到淨利息收入疲弱、手續費收入表現欠佳、交易及投資收
益強勁，及外匯產品的經營虧損擴大等一攬子因素影響。報告予「中性」評級，Ｈ股目標價
４﹒４５元。
報告指，第三季成本收入比率按年升２﹒２個百分點，拖累撥備前利潤按年跌９﹒５％；但
減值費用按年跌２８﹒６％，所得稅跌２１﹒３％，以支持集團收入增長持平。報告推算出工行
季度信貸成本按季跌５２基點、按年跌２３基點至４０基點。
報告提到，工行第三季淨息差按年收窄１１基點至１﹒５７％，表現差過其他國有銀行，這
或由於貸款收益減少，及存款成本上升等。而在現時資本市場受挑戰，及政策指導降費以扶助實
體經濟下，期內淨手續費收入按年跌１２﹒９％，集團提到，第三季信用卡及投資銀行業務增長
有所加速。（ａｃ）
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