《經濟通通訊社２４日專訊》交銀國際發表研究報告稱，中國的庫存投資周期具有清晰的三
年周期，並呈現出長期向下的趨勢，當前的三年周期已見頂。如果該周期規律繼續成立的話，那
麼當前本周期內修復回暖的勢能似乎已見頂，並很快將開始下行。且商品價格和債券收益率的上
行的勢能也將很快消退。
報告指，中國的三年庫存投資周期，上游商品再庫存周期和中國周期板塊的相對表現的勢能
見頂的情況表明：１）再通脹交易正在逐漸落幕，全球周期性板塊將開始跑輸大市；２）大宗商
品、債券收益率的上行勢能將衰減；３）中國的房價周期已經見頂，雖然房地產泡沫似乎暫時堅
不可摧。（ｊｙ）
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