《經濟通通訊社１３日專訊》內地３月意外出現貿易逆差，拖累滬深股市近全線向下。敘利
亞局勢紓緩，加上貿易戰或不會爆發，滬綜指高開０﹒３７％，一度挑戰３２００點。不過，其
後海關總署公布３月進出口數據，出口意外倒退２﹒７％，大遜預期的增長１０％，令貿易帳自
去年２月以來轉為逆差，午後跌勢顯著加劇，滬綜指一度跌近１％，低見３１５５點，最終收報
３１５９﹒０５點，跌０﹒６６％，連跌兩日，但全星期仍升０﹒９％。兩市全日成交３９６４
億元人民幣，較上日減少７﹒５％，為近一個月以來成交不足４０００億元人民幣。
＊３月美元計出口跌２﹒７％遜預期，進口升１４﹒４％＊
中國海關公布，以美元計，３月出口同比跌２﹒７％，遠遜市場預期的增１０％，而前值為
增長４４﹒５％。３月進口同比增１４﹒４％，高於市場預期的增１０％。貿易逆差４９﹒８億
美元，為去年２月以來首次轉為貿易逆差，市場原預期貿易順差２７２億美元。
以人民幣計，３月出口同比跌９﹒８％，進口同比增５﹒９％。３月貿易帳逆差２９７﹒８
億元。
一季度，以美元計，出口同比增１４﹒１％，進口增１８﹒９％。以人民幣計價，出口增長
７﹒４％，進口增長１１﹒７％。
＊３月貿易逆差４９﹒８億美元，為去年２月以來首次＊
中國海關公布，３月貿易逆差４９﹒８億美元，為２０１７年２月以來首次呈現逆差，市場
原預期順差為２７２億美元。
以人民幣計，３月貿易帳逆差２９７﹒８億元，首季貿易順差３２６１﹒８億元，收窄
２１﹒８％。
＊３月末Ｍ２增８﹒２％低預期＊
人民銀行公布，３月末，廣義貨幣（Ｍ２）餘額１７３﹒９９萬億元同比增長８﹒２％，低
於市場預期的８﹒９％，為去年１２月８﹒１％歷史最低點以來的第二低，增速分別比上月末和
上年同期低０﹒６個和１﹒９個百分點。
狹義貨幣（Ｍ１）餘額５２﹒３５萬億元同比增長７﹒１％，增速分別比上月末和上年同期
低１﹒４個和１１﹒７個百分點。
流通中貨幣（Ｍ０）餘額７﹒２７萬億元同比增長６％。一季度淨投放現金２０４７億元。
３月份銀行間人民幣市場同業拆借月加權平均利率為２﹒７４％，質押式債券回購月加權平
均利率為２﹒９％。
一季度跨境貿易人民幣結算業務發生１０５８９﹒８億元，直接投資人民幣結算業務發生
６８４４﹒６億元。一季度，以人民幣進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對
外直接投資、外商直接投資分別發生７９７０﹒５億元、２６１９﹒３億元、２１７９億元、
４６６５﹒６億元。
＊３月人民幣貸款增１﹒１２萬億低預期＊
人民銀行公布，３月份，新增人民幣貸款１﹒１２萬億元（人民幣．下同），較預期的
１﹒２萬億元少，惟按月則多增９３４億元。
總結第一季，新增人民幣貸款４﹒８６萬億元，按年多增６３３９億元。分部門看，住戶部
門貸款增加１﹒７５萬億元，其中，短期貸款增加４６６９億元，中長期貸款增加１﹒２９萬億
元；非金融企業及機關團體貸款增加３﹒０９萬億元，其中，短期貸款增加５９８７億元，中長
期貸款增加２﹒４５萬億元，票據融資減少５４７億元；非銀行業金融機構貸款減少１４１億元
。
存款方面，３月份，人民幣存款增加１﹒５１萬億元，按年多增２４２６億元。首季新增人
民幣存款５﹒０６萬億元，多增７７億元。其中，住戶存款增加４﹒２７萬億元，非金融企業存
款減少１﹒２１萬億元，財政性存款減少２８０億元，非銀行業金融機構存款增加１﹒４９萬億
元。
截至３月底，本外幣存款餘額１７４﹒４４萬億元，同比增長８﹒４％。月末人民幣存款餘
額１６９﹒１８萬億元，同比增長８﹒７％，增速比上月末高０﹒１個百分點，比上年同期低
１﹒６個百分點。
外幣存款餘額８３６８億美元，同比增長８﹒４％。一季度外幣存款增加４５９億美元，同
比少增１３３億美元。３月份，外幣存款增加１１億美元，同比少增１８５億美元。
＊傳人行擬允許銀行適當提高存款利率浮動上限＊
內地繼續推進利率市場化改革。據外電引述消息人士透露，人行擬允許商業銀行適當提高存
款利率的浮動上限，並將按銀行的規模分批進行。
人行行長易綱早前在博鰲論壇已釋放訊號，他稱：目前中國仍存在一些利率「雙軌制」，一
是在存貸款方面仍有基準利率，二是貨幣市場利率是完全由市場決定的。最佳策略是讓兩個軌道
利率逐漸統一，這就是人行要做的市場改革。目前雖然有基準利率作為指導，但是在未來，借款
和存款利率也將會主要由市場來決定。
報道引述一位銀行高管認為，當前是進一步推進利率市場化比較好的時間窗口，現在強監管
包括流動性新規、即將出來的資管新規等，都令銀行面臨比較大的負債壓力，需要積極爭奪存款
。
２０１５年１０月，人行宣布取消金融機構存款利率上浮幅度限制，理論上利率市場化改革
基本完成。但實際上，存款利率仍然存在窗口指導和市場利率定價自律機制的軟性管制。大部分
區域的存款利率上限是基準的１﹒５倍。（ｂｉ）
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