小米集團(01810)今日起公開招股,入場費約4444元,預計下月9日上市,將會成為首隻「同股不同權」的上市公司。信誠證券聯席董事張智威接受《經濟通通訊社》訪問時表示,小米初步認購反應普遍冷淡,明顯較之前上市的平安好醫生(01833)遜色,信誠證券已預留250億元孖展,但目前「落票」認購只有5億元。
*最好以現金或人頭策略認購股份*
張智威認為,小米集資額達450億港元,由於集資額太大,因此預料超購倍數不高,預料投資者有機會穩中一手。他又指,受到拆息上升影響,令息口較以往昂貴,有部分券商的息率高達至少3厘至4厘,因此呼籲投資者以孖展認購前,先計算利息風險成本,最好以現金或人頭策略認購股份。張智威指出,在拆息扯高的情況下,加上小米定價高,所以認購孖展的風險很大,隨時出現「賺價蝕息」的情況。
*料首掛股價疲弱*
張智威預計,小米首掛股價表現相對疲弱,可能於招股價上、下限範圍5%至8%波動,主要因為市場普遍認為小米定價過高及估值太貴,現在市盈率達39倍至51倍,相對蘋果公司市盈率20倍高出一倍,因此預料首日股價上升兩成至三成的機會不大。
張智威表示,如果小米首日股價升幅只有5%至10%,不建議投資者「追入」。如果投資者考慮短炒,可能要等待股價跌穿招股價約10%才入市。不過,由於小米的估值太貴及定價過高,在中長線策略來看,除非股價下跌50%,否則不值得長線持有。
*若小米表現差或影響美團認購反應*
張智威指出,市場本來對首隻同股不同權的股份充滿憧憬,但小米上市過程卻波折重重,包括:擱置發行CDR、中美貿易戰令恒指走勢波動,加上小米定價過高及估值太貴,對小米造成打擊,可能令下一隻同股不同權的股份也放緩上市步伐。
美團點評已向港交所遞交上巿申請,可望成為本港第二隻同股不同權的上巿股份。張智威認為,投資者會先留意小米股價表現,才決定是否投資美團。如果小米表現不理想,像近日眾安
(06060)、雷蛇(01337)、易鑫(02858)、平安好醫生等的股價走勢,相信美團亦會難逃一劫,有機會影響認購反應及上市後表現。
《經濟通通訊社記者伍嘉儀25日報道》
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