中共中央政治局會議提出,要加大宏觀政策調節和實施力度,特別國債時隔13年後將「復出」,分析師預料,本次特別國債的預計規模多在5000至10000億元(人民幣﹒下同)之間,小於2007年的同類國債發行量。
2007年中國共批准1﹒55萬億元特別國債,其中1﹒35萬億元是通過農行過帳給人行的方式完成發行,僅有2000億元通過市場化招標發行,後者佔比僅逾一成;期限包括10年和15年兩種。2017年財政部對到期的特別國債近等額續發,部分續發後期限較原債券並有所縮短。
*特別國債發行料有三種選擇*
華泰證券認為,今年特別國債的發行方式,可以有以下三種選擇:一是由財政部定向發行給商業銀行,利率參照再貸款利率,人行通過降準或者再貸款為商業銀行提供等量流動性,財政部借此進行財政貼息、轉移支付和支持基建投資等。為了提高商業銀行持有特別國債的意願,也可考慮允許商業銀行將特別國債用於存款准備金繳納的方式。
二是參照2007年特別國債的發行方式,由人行借道政策性銀行的方式購買部分特別國債。
三則還可進一步創新特別國債的使用方式,用於支持銀行永續債發行,提升商業銀行的信貸投放能力和意願。
*地方債發行啟動早規模大,料可達3﹒5萬億元*
光大證券報告預計,2020年地方政府專項債新增規模可能達到3﹒5萬億元左右,並將在前三個季度密集發行。
今年地方債發行具有啟動早、規模大的特點。從發行結果來看,絕大多數地方債是以同期限國債收益率五日均值上浮25個bp這個「隱形下限」定價,僅少數上浮點數為30bp,顯示需求無虞。
《經濟通通訊社30日專訊》
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