《經濟通通訊社９日專訊》巴克萊資本發表研究報告指，將安踏體育（０２０２０）投資評
級，由「中性」降至「減持」，但目標價升１６％至７﹒２元。
報告指，安踏體育股價迄今已反彈３３％，遠超恆生國企指數５３％，相信是市場對其批發
銷售和同店銷售增長預期正面。安踏市盈率１５﹒７倍，較同行的溢價高出１７％。
該行料安踏股價將會下跌，因為內地運動業正面臨結構性改變，外國公司將瓜分利潤；會有
更多店舖結業；息稅前利潤（ＥＢＩＴ）比率達２０％似乎太高，因成本增加，平均售價增長空
間有限。
該行較看好市盈率１４倍的百麗國際（０１８８０），認為國際公司將大行其道。
外國運動品牌Ｎｉｋｅ和Ａｄｉｄａｓ，去年佔內地業務２８％，比２０１０年增４個百分
點。加上，其品牌優越和運動贊助多，該行料增長勢頭會持續。（ａｐ）
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