《經濟通通訊社２７日專訊》摩根大通發表研究報告指出，百麗國際（０１８８０）中期業
績遜於預期，主要受累鞋履利潤較預期差，銷售亦欠佳。儘管中期業績疲弱，惟集團仍是內地零
售品牌中較佳者。
百麗管理層預料，短期內經營環境維持疲弱。摩通將其２０１３年盈利預測調低６％，又估
計鞋履毛利受壓。若售價持續面對挑戰的話，則毛利會顯著受壓，這或對盈利帶來長遠下調風險
。
摩通維持「中性」評級，目標價由１１﹒２元降至９﹒６元。
百麗之綜合ＥＢＩＴ利潤率收縮２１０基點，至１４﹒９％，較摩通預期之１５﹒１％遜色
，主要原因是鞋履ＥＢＩＴ利潤率由去年上半年之２５﹒１％降至今年上半年的２２﹒５％。運
動服ＥＢＩＴ利潤率維持良好，因毛利率勝預期。（ｅｈ）
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