犘根大通發表研究報告,中電(00002)收購青山電廠(青電)與香港抽水蓄能發展(港蓄發),預計將可令2014年每股盈利增長11%,亦可將中電的市盈率由15﹒8倍,降至13﹒6倍,認為收購價格是合理,而且為股價帶來樂觀因素,維持「中性」投資評級,目標價67元。
中電昨日公布以120億向埃克森美孚收購青電30%股份,同時南方電網(南電)亦以相同價格收購另外30%股份,完成交易後,中電與南電分別持有青電70%與30%股權。青電現時在港擁6908MW的煤及天燃氣發電。
同時,中電亦向埃克森美孚收購51%港蓄發股權,完成交易後,港蓄發將成中電全資子公司,並可使用600MW水力發電。
報告指,根據青電2012年稅後盈利31﹒32億計算,相信收購價為市盈率的12﹒8倍,而港蓄發2012稅後盈利為1﹒63億計算,市盈率為24﹒1倍。
報告又,假若收購於明年1月完成,料新收購項目會令中電2014年盈利增加10﹒22億,2014年預測盈利之中,料75%來自香港業務。中電亦特別為收購項目與匯豐銀行訂立100億的借貸協議,有關交易需待12月10日前股東會通過。
報告認為,有關收購案屬良好的收購,因為香港項目一直是中電的最強回報項目,亦可有助減低因澳洲與印度業務表現不濟的影響。
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《經濟通通訊社20日專訊》
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