德國商業銀行表示，人民銀行終於降準，但這一次不僅「定向」
，而且有３個月的「時滯」。總的來說，人行沒覺得貨幣政策需要做多大的調整，人行認為要調
整思路的是機構以及市場。
首先，這是一次「定向降準」，定向降準的標準是執行普惠金融的力度。央行先給予了絕大
多數金融機構５０個基點的降準－－因為向普惠金融提供貸款達到上年增量或者存量的１﹒５％
，似乎並不是一個難以完成的目標。
但如果想拿到另外５０個基點的額外降準，這些機構必須有突出表現－－其向普惠金融的貸
款需要達到存量或者增量的１０％。這一個驟然提高的門檻，意味著人行並未實質性認可市場高
呼的「降準之聲」。
目前市場存在的真正問題是「價格雙軌制」，即對於銀行業金融機構和非銀行類金融機構的
利率水平存在著明顯的差異，真正需要資金的非銀金融機構跟普惠金融似乎沾不上邊。換句話說
，降準釋放的資金不是為了解決也無法解決市場的流動性結構矛盾。
＊政策核心是「去槓桿」＊
此外，人行「降準」要到明年才正式實施，也就意味著短期之內如果不出現嚴重的金融風險
事件，人行不會再調整準備金政策。市場的資金面緊張局面只能通過自身行為來調節。
該行認為，「延遲降準」某種程度上算是給大家一個明確的信號－－貨幣政策不能解決市場
的結構性矛盾，人行仍然認為目前的貨幣政策的核心是「去槓桿」，尤其在經濟基本面並無惡化
的狀況下，人行找不到全面降準的理由。
《經濟通通訊社３日專訊》
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