《神州經脈》人行隨美「加息」５點子，１１月經濟數據續回落

　　美聯儲一如預期加息四分一厘，維持明年加息３次預期不變，
中國央行隨即調高逆回購和ＭＬＦ利率５基點，加上１１月工業及投資數據續小幅回落，Ａ股弱
勢震盪。
　　滬綜指低收跌０﹒３２％，報３２９２﹒４４點，再失３３００點關口；深成指收跌
０﹒３％，報１１１１０﹒１８點；創業板指跌０﹒６５％，報１７９４﹒３４點。兩市成交增加約６％，至３５８０億元（人民幣．下同）。

＊人行：適度收窄利差，修復市場扭曲＊

　　隨著美聯儲加息，人行公開市場７天期逆回購中標利率微升至２﹒５％，一年期ＭＬＦ利率
亦微升至３﹒２５％，均為３月來首次。
　　人行公開市場業務操作室負責人表示，公開市場操作利率是通過央行招標、交易對手投標產
生的，本身就是市場化的利率。目前貨幣市場利率顯著高於公開市場操作利率，此次公開市場操
作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差，有助於修復市場扭曲，理順貨幣政策傳導機制。
　　中金則指，人行今年數次上調市場操作利率最根本的原因還是對增長的「韌性」更有信心，
而在此環境下進一步退出貨幣寬鬆。該行還預計，基於對總需求增長及通脹高於市場預期的判斷
，預計明年續上調市場操作利率共３０個基點。澳新則預計中國央行未來一年還將上調貨幣市場利率３５個基點。
　　人行上調貨幣政策工具利率，Ｓｈｉｂｏｒ續全線升，１個月期連漲１２個交易日，創６月
２６日來新高。

＊固投增速續創１９９９年底以來最低＊

　　國家統計局公布１１月重磅經濟數據，當月規模以上工業增加值同比增長６﹒１％，略高於
市場預期的６﹒０％，為年內次低；社會消費品零售總額同比增１０﹒２％，符合市場預期；首
１１月固定資產投資同比增長７﹒２％，亦符市場預期，續創１９９９年１２月以來最低。
　　國家統計局新聞發言人表示，在去年同期基數比較高、近期國際上不確定性增多的情況下，
特別是最近在紮實推進結構改革、污染防治的背景下，國民經濟能繼續保持穩中向好的發展態勢
，並且在向高質量發展邁進，顯示出較強的穩定性和韌勁。
　　海通證券認為，１１月經濟數據雖然需求端較１０月略有改善，但受環保限產影響，生產仍
在降溫，四季度經濟下行壓力仍大。
　　對於１１月房地產銷售面積和銷售額雙雙反彈，海通指主因去年９３０樓市調控後的低基數
效應。在樓市調控加碼、房貸利率再創新高的背景下，１２月以來三四線地產銷量大幅下降，意
味著地產銷量反彈難持續。

＊粗鋼日產量９個月低，煤炭日產反增＊

　　國家統計局數據顯示，１１月中國粗鋼日均產量下滑至９個月來最低水平，錄２２０﹒５萬
噸，總產量亦較１０月下降８﹒６％至６６１５萬噸，因政府旨在抗擊霧霾的限產行動令北方鋼
廠的生產放緩。
　　分析師稱，受限產行動影響，中國鋼鐵產量料截至明年３月將進一步下滑。這可能會使今年
已上漲近５０％的鋼鐵價格居高不下。中國是全球最大的鋼鐵生產國。
　　與此相反，伴隨冬季取暖高峰期的到來，加之某些地區的天然氣供應短缺導致煤炭需求上升
，１１月煤炭日產量環比增加９﹒３％至１０００萬噸左右，總產量則為２﹒９９９８億噸。

＊國家電投與工行完成１０億元債轉股＊

　　中國五大發電集團之一－－國家電力投資集團宣布，完成與工行首單１０億元的直投式市場
化債轉股項目。本次債轉股將使白音華蒙東露天煤業資產負債率由年初７３％降低至５５％，解
決企業發展中的暫時困難，為企業提供了長期發展資金。
　　此外，中國人壽集團與中船集團、建行在北京簽署《中船集團降槓桿暨市場化債轉股投資協
議》，合力推進市場化債轉股業務。

＊萬達駁網文：淨資產超３０００億元＊

　　萬達集團就網文「王健林的滑鐵盧」發表聲明稱，文章對萬達集團和王健林本人進行惡意誹
謗和中傷，多處嚴重違背事實，將採取法律手段維護企業名譽。
　　聲明強調，萬達目前帳面現金超過２０００億元，２０１７年收入超過２０００億元，企業
經營一切正常，全球沒有任何債務違約。根據萬達２０１６年財務報表，萬達淨資產超３０００
億元，２０１７年淨資產還會增加。
　　上述「王健林的滑鐵盧」文章指，吉隆坡市中心的大馬城項目是王健林事業的滑鐵盧。文章
還稱，被王健林苛刻制度逼瘋的重臣們用腳投票，一個是萬達集團董事尹海，另外一個是萬達商
業地產副總裁陳平。
　　對此，萬達集團聲明稱，尹海、陳平兩位副總裁並非自己主動辭職，而是接近退休年齡，企
業動員其提前內退，萬達集團不僅為他們繳納社保至法定退休年齡，還保留其萬達股票和每年分
紅。
　　萬達還聲明稱，萬達長白山項目與涉嫌嚴重違紀的白山市委原書記李偉無關。

＊央行口徑外匯佔款續增２３﹒６９億＊

　　人民銀行公布，１１月末，中央銀行口徑外匯佔款餘額為２１５１５１﹒５２億元。據此計算，當月央行口徑外匯佔款增加２３﹒６９億元，較１０月２０﹒９８億元略增，為連續三個月上升。
　　外匯佔款是人行因購買外匯而投放人民幣的累計值，其止跌轉升，或意味著中國資本流出風
險解除。
《經濟通通訊社１４日專訊》