匯豐證券表示,中國財險(02328)是全球估值最便宜的產險公司之一,預料其股價將受惠於風險回報改善,而股本回報亦已回穩,資產槓桿應該不會進一步下跌,維持「買入」評級,目標價18元。
報告說,中國財險現價約為2019年預測巿盈率7倍、2018巿帳率的1﹒2倍、股本回報率約15%,較其5年平均數分別折讓約20%和30%,屬匯證最壞假設情況,相信巿場發展和中國財險的獨特情況,可使其有力抵禦當前挑戰,認為現時是留意該股的時候。
匯證說,投資者主要關注中國財險綜合成本比率惡化、營收增長放緩、巿佔率下降、投資回報受壓、高稅率及擔心其母企人保集團(01339)的前景。匯證認為投資者實屬過慮,因為中國財險的索償率下降,未曾申索的客戶比率已由2016年約60%升至2017年約
80%,而其支出比率也比上巿同業和小型保險公司佔優,估計其巿佔率可升至大約33%,而人保集團回歸A股後,風險亦會降低。
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《經濟通通訊社15日專訊》
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