《神州經脈》人幣創逾一年低，人行祭出寬信用，Ｐ２Ｐ頻「爆雷」

　　美國早前揚言對中國第二批商品加徵關稅的大限逐步逼近，加上人民幣近日跌勢未止，人民幣中間價今日跌穿６﹒７，再創逾１１個月新低，年初至今已貶值２﹒６％，而去年全年則升值５﹒８％，在岸及離岸人民幣今日分別跌穿６﹒７５及６﹒７８關口，雙雙創約一年新低。即使銀保監及人民銀行祭出政策組合拳放寬信用，多渠道鼓勵銀行加大信貸投放及信用債投資，仍無力挽救市場信心。
　　滬綜指今早輕微高開，其後一度重上２８００點，惟在２０天線前遇阻力，之後反覆回落，午後見過最低２７６４點，收市報２７７２﹒５５點，跌０﹒５３％，深成指跌０﹒５１％，創業板跌１﹒１１％。雖然人行連續四日放水，上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）亦全線向下，惟資金並未有流入股市，兩市全日成交額縮減至３１１０億元人民幣，較上日（１８日）減少近８％。

＊人民幣年內貶值２﹒６％＊

　　美國聯儲局主席鮑威爾的言論，確認美國今年或會進一步加息的預期，美匯指數企穩９５點以上，在岸及離岸市場購匯情緒增加，加上兩岸價差持續擴大，套利交易增加，進一步推低在岸人民幣，人民銀行亦似乎未有意欲出手干預，市場對貨幣政策寬鬆的預期升溫。
　　在岸人民幣（ＣＮＹ）今早低開８２點子，報６﹒７２２７，其後反覆轉弱，跌至６﹒７７水平，４：３０的收盤價報６﹒７７３４，跌５８９點子，創逾一年新低。目前交易仍在進行，至晚上１１：３０才收市，在岸人民幣現更跌穿６﹒７８，低見６﹒７８０５，目前在６﹒７７波動。
　　人民幣跌勢加劇，離岸人民幣（ＣＮＨ）接連跌穿７道關口，現跌５４６點子，報
６﹒８００２，跌穿６﹒８關，創逾一年新低，日內低見６﹒８０３２，大跌５７６點子。
　　外匯局今日公布６月銀行結售匯數據，連續三個月順差，但規模僅為２０億美元，按月大跌近９０％，上半年順差１３８億美元，扭轉去年同期逆差格局。數據表現符合預期，但數據公布後人民幣加速走弱。
　　瑞穗銀行駐香港策略師張建泰表示，人行短期內可能默許人民幣有序貶值，目前６﹒７似乎已經被市場消化，短線可能在６﹒７－６﹒８波動。
　　今日人民幣兌一美元中間價報６﹒７０６６，再創去年８月９日以來最低，較上個交易日貶１５２點子，連跌６日，年初至今已貶值２﹒６％，去年全年則升值５﹒８％。

＊外匯局指經常帳戶大幅逆差難出現＊

　　國家外匯局新聞發言人王春英在發布會表示，未來中國經常帳戶差額仍將總體保持在合理區間。中國經濟發展模式決定未來中國經常帳戶不可能出現持續大幅逆差。
　　她指出，從世界範圍內經濟發展歷史看，凡是製造業比較發達的經濟體，比如德國、日本、韓國還有中國台灣，經常帳戶大多長期維持順差，出現逆差的情況極少或者持續逆差時間非常短
。如果說順差下降的話，通常是出現在轉型升級階段。中國製造業在國民經濟中將長期處於非常重要的位置，有非常成熟的製造業基礎設施。目前中國在從中低端產業向中高端產業轉型升級的過程中，這個升級仍然會有助於貨物貿易在中長期保持合理盈餘。同時，中國消費升級將逐步從快速上升期趨向平穩期。

＊人行擬推ＭＬＦ激勵措施＊

　　人行金融研究所所長孫國峰此前暗示中國有空間放鬆信貸政策，而銀保監昨晚亦發文，指要加大信貸投放力度，降低小微企業融資成本，為發展暫時遇到困難的企業「雪中送炭」。
　　分析認為，中美貿易戰升級，中國經濟下行壓力加大，以及內地債務風險加劇的背景下，內地不得不祭出「寬貨幣」以遏制信用風險。據外電引述消息指，人行擬對商業銀行貸款投放和信用債投資進行激勵，符合條件的銀行可獲ＭＬＦ等流動性支持，特別對新增ＡＡ＋以下評級信用債投資的銀行，其支持力度可能更大。
　　中金策略王漢鋒發表分析指，近期人行、財政部對當前情況的討論引發較多關注，人行窗口指導銀行增配ＡＡ＋以下信用債，額外給予ＭＬＦ資金鼓勵，同時銀監會領導也帶隊考察大的商行，有窗口指導的意味。
　　中金認為，這表明上半年因為去槓桿而導致政策過緊的狀態，在逐漸向正常化回歸，有助於修復市場情緒，當前市場估值和情緒均已經較為極端，最近的政策調整也有助於進一步修復脆弱的市場情緒。
　　中信證券明明研究團隊認為，去槓桿政策卓有成效，但各類風險暴露臨近閥值，人行能動用的核心工具並不多，逼切需要其他政策配合。下半年政策會有結構性變化，沿著貨幣→監管→財政→信用這條路線均值回歸，目前正處於從貨幣到監管的過渡階段。
　　政策接下來的表述，很有可能會將重心強調為防風險、穩定內需、信用擴張等關鍵字，而弱化過去頻率較高的槓桿與監管等問題。

＊內地Ｐ２Ｐ平台現爆雷潮＊

　　內地媒體統計，自７月２日至１６日的短短１４日內，全國共有１３１家Ｐ２Ｐ平台「前赴後繼」地出現倒閉、投資人無法提現、實控人跑路、失聯的現像，業內稱之為「爆雷」，日均９﹒４家平台出事，甚至一些國資系以及上市公司背景的平台也未能倖免，涉及逾千億（人民幣．下同）資金，重災區無疑是互聯網金融發達的上海和杭州。
　　Ｐ２Ｐ平台實際為網絡借貸信息中介機構，對借貸信息進行撮合的中介人，承擔信息披露的責任，不承擔借貸違約風險。但一些Ｐ２Ｐ平台沒有嚴格按照監管規定去做業務，而是通過自我擔保、份額拆分、期限錯配等形式，逾越了信息中介的本分。那些最終被證實玩自融、資金池的平台，本質上將被證實是非法集資，監管會逐步擠壓劣質企業的生存空間。
　　除了監管壓力外，有業內人士認為，Ｐ２Ｐ平台爆煲亦和去槓桿的大環境有關。目前整個金融系統的流動性都非常緊張，而這個問題最終會在一個風險最高的地方暴露出來。Ｐ２Ｐ網貸作為民間借貸的互聯網化過程，就成為了整個金融降槓桿過程中風險出口最大的地方。具體來說，目前民營企業、包括上市公司的資金鏈吃緊，他們作為互金平台的借款方無法還款，導致大批壞帳，而很多平台標榜剛性兌付，墊付資金過多，最終爆雷。

＊人行今淨投放７００億連續４日放水＊

　　人民銀行表示，為對沖政府債券發行繳款和人行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，人行今日以利率招標方式開展了１０００億元逆回購操作，分別為７００億元７天期、３００億元１４天期，中標利率為２﹒５５％及２﹒７％，與上次持平。
　　公開市場今日有３００億元逆回購到期，即今日淨投放７００億元，連續４日淨投放，累計放水５４００億元。

＊商務部稱美方指責談判破裂責在中方非事實＊
　　
　　商務部新聞發言人高峰表示，最近有美方官員宣稱，中美談判破裂責任在中方，這並不是事實，美國一邊標榜著自己委屈和無辜，把責任推到中方頭上，事實上，貿易戰開始，中美之間已經先後進行了四次談判，中方始終抱著最大誠意，美方多次背棄雙方達成的共識，中方深表遺憾
，對這種單邊主義不可接受。美方言而無信，反復無常，關上了雙方談判的大門。
　　中美貿易糾紛持續，白宮經濟顧問及有份參與談判的庫德洛最新批評國家主席習近平，阻撓兩國達成協議解決問題，拒絕於中國技術轉移，和其他貿易政策上作出改變，甚至無意履行早前雙方在談判上達成的任何結果。
　　庫德洛透露，美國總統特朗普亦不滿兩國所謂的談判，將會繼續向中國施壓，又稱若中國提出令人滿意的方案，包括削減關稅，及停止盜取美國科技技術等，中美貿易問題即可迎刃而解。