人民銀行上月底宣布重啟逆周期因子,惟人民幣中間價未有明顯上升,上日(11日)下調近100點子,是否意味逆周期因子無效?據《上海證券報》引述專家指出,逆周期因子的作用並不在於逆轉人民幣走勢,而是控制單邊預期的產生,只用短期人民幣匯率走勢,來簡單判斷逆周期因子是否真正啟用並不合適。
人民幣中間價上日下調99點子,至6﹒8488,為8月27日以來最低,在岸人民幣(CNY)亦一度回落至重啟逆周期因子後的最低點6﹒8741,離岸人民幣(CNH)目前仍在6﹒88徘徊。
報道引述專家指,逆周期因子實際上加大了人民幣對美元匯率中間價的調整幅度,但並沒有扭轉方向的作用。在必要情況下,逆周期因子或強或弱,比例有增有減。更重要的是,它的重啟避免了單邊預期。
另外,在美元沒有顯著貶值的情況下,人民幣不具備大幅升值的條件。美國近日公布了8月強勁的非農就業數據,而本月美國聯儲局加息很難轉變,加上美國貿易政策、新興經濟體風波、中東局勢等因素帶來的風險預期,市場買入美元的避險情緒加劇,從而推高美元價格,預料人民幣仍會階段性承壓。
不過,由於人民幣匯率有經濟基本面支撐,且監管部門採取逆周期調控政策,同時外匯供求關係趨於平衡,相信人民幣的貶值程度仍處於可控範圍。目前人民幣匯率相較於其他新興市場經濟體而言仍然較為穩定,未來人民幣匯率在均衡範圍內雙向波動仍是主旋律。
《經濟通通訊社12日專訊》
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