美國剛度過金融海嘯10周年。多位專家指出,可能會再有新的危機出現。雖然美股仍在最長的牛市周期中,但中美貿易戰的問題仍在升溫,料會繼續影響美股表現。環球地區之債務,非但沒有改善,更高於10年前金融海嘯的水平。特別是新興市場之國家,債務之高,匯率之危,隨時都可以引發另一埸金融風暴。
總統特朗普在年初推出的稅改方案大幅減稅。並藉此吸引企業,將存放在外地的盈利或美元資產調回美國,當時更揚言將會有近4萬至5萬億美元重返美國本土,據近日調查所得,已經調返美國的資金約1430億美元。同時,有多家大型企業表明會將資金調回美國,但沒有公布時間表,包括有蘋果、通用電器和波士頓科學等。
*美上市公司續回購,為美股注入上升動力*
華府終公布向中國加徵關稅詳情,加徵產品比預期少,幅度亦比預期細,市場亦逐漸消化相關消息,加上可豁免部分電子產品,蘋果不在影響之內,刺激股價造好。惟科網企業仍然憂慮,因大部分零件設備皆在中國製造,如將關稅加至消費者身上,必定影響企業本身盈利。新一輪中美貿易戰升級版已經展開,市場憂慮長遠會影響美國經濟前景,並阻礙增長。近日美股表現雖不如6月的強勁,但到目前為止,仍是全球表現最優秀的股票市場。有紀錄顯示,在2018年1月至6月止,美國上市公司回購股份金額高達3840億美元,比去年同期增加48%。而正準備回購股份的金額更高至7620億美元。如企業在下半年完成回購行動,是否再有足夠動力推升美股,繼續留意。
*國家政策扶持中小企,助推國內經濟表現*
上周中國國家統計局公布8月份經濟數據,固定資產投資由1月至8月計增長5﹒3%,比1至7月增長5﹒5%小幅回落,再創低位。數據反映投資續處於弱勢,增長速度也未見理想。社會消費品零售上升9%,比7月份8﹒8%輕微上升。工業增加值增長6﹒1%,同比錄得微升。反映整體消費繼續疲弱。近日可以看到中央政府有意擴大私人企業投資。首先下調民營企業稅項,以減省成本,並要求銀行協助中小型企業,為融資解決問題,並為民營的私人企業提供完善的營商環境,正好為目前國內經濟注入一支強心針。
*臨近十一及中秋假期,人行有機會再降準*
人民銀行日前在市場進行2650億元人民幣借貸便利MLF操作,續在市場上進行2000億元人民幣逆回購操作,在近一星期的放水行動,已累計向市場投放近8000億元人民幣,惟資金面仍然偏緊,上海銀行同業拆息全面抽高。由於沒有任何操作到期,全數淨投放。是次操作,主要為平衡周內地方政府發債,金額高達3800億元人民幣,為年內新高。
有投資者估計,臨近10月長假期及季尾結算等原因,可能有機會再為推出定向降準措施做好準備。近日的放水行動,已為股市添了點動力,但似乎仍有不足。雖然有升幅,多個板塊也跟隨造好,但成交不多。同時,中央也持續維持穩定人民幣匯率,形成在窄幅區間上落。估計是關注下周富時羅素國際指數公布,是否納入A股,及美國聯儲局加息後的影響。
*本港加息需跟外圍,資金有撤離港股跡象*
近日香港有大型銀行調高存款息率,以吸引更多資金回流銀行。銀行同業拆息1個月報1﹒79厘,3個月更升穿2厘至2﹒048厘,估計隨後其他中小型銀行亦跟隨上調存款息率,提早吸水。同時,市場開始聚焦下星期美國聯儲局加息結果,因為港息跟加的機會相當高。
港股上周急升兩日超過941點,但投資者趁在高位時沽貨。合共淨沽貨22億元。外資基金及北水亦逐步將資金撤走,反彈力度頗弱,欠缺好消息支持,市況持續劣勢。低見26648點,成交金額更淡靜,單日成交一度低至647億元,創近15個月最少成交金額。若短期內再沒有好消息出台,大市將繼續向下尋底,可觸及26000關口的機會又增加了。
在外圍逐步消化中美貿易戰問題,加上內地有國家隊支持而反彈,港股在低位亦見有投資者追入,惟在成交偏淡的情況下,相信較難再展開另一次反彈吧!周內港股沒有方向指示,衹是跟隨外圍好消息上升,壞消息就回落。暫時要關注下周加息後,資金流向會如何、人民幣匯率稍見穩定後,能否繼續維持A股市場穩定;美股連升多日,會繼續做好?抑或是已見高位?應繼續留意相關變化,再決定如何應對。《華盛資本證券有限公司負責人員 張穎群》
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