沽空機構GMT今日發表報告狙擊中國中藥(00570)指,雖然該公司的估值合理,但1年內有8個董事及首席財務官跳船而缺乏可信的解釋,加上中國中藥的財狀況叫人關注,企業管治水平令人質疑,因此建議規避及沽售該股。
GMT表示,公司董事於短時間內先後辭任,創本港上市公司的紀錄,而且提供的理由仍是公式化的「職位調動」及「尋求其他發展機會」,理由不能令人信服,相信未來將有更多董事離開公司。
公司新任董事總經理王曉春的企業管治水平令人質疑,他於2007年曾將「同濟堂藥業」於美國上市,但在2011年,該公司以大折讓價格私有化,其後獲注入中國中藥,財務狀況「奇蹟復甦」。雖然公司是借殼在港上市,但由於股東包括國企中國醫藥集團總公司,因此有助提升其可信度。
國企與私營企業合作,會計政策通常較進取,GMT認為,營運資本波動、成本資本化,以及進行多項收購,均令公司的財務狀況出現問題,並相信公司掩飾其實際財務狀況。GMT表示,若果公司再出現核數師辭任,將提供造空機會,但事件發生的機率暫時難以預計。
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《經濟通通訊社22日專訊》
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