美銀美林周三發表研究報告指出,因應貿易衝擊而調低中國明年GDP增速,由原來的6﹒2%降至6%,並預期人民銀行今年內緊隨美國美聯儲(FED)降息兩次。美聯儲降息將給潛在的人民幣匯率調整留出更多空間,以緩解關稅上調帶來衝擊。
美銀美林中國及亞洲經濟師喬虹在其報告中稱,中國可能會稍微避過美國對其餘3000億美元中國進口商品加徵25%關稅,因預期美國貿易代表處將會把限期延遲以限制短期內消費品價格升幅。但她認為,即使沒有新一輪關稅措施,已上調的關稅仍將可能通過出口衝擊和較弱的資本投資而對中國經濟增長造成傷害。
該行預期,中國政府將會保持政策寬鬆和推出更多刺激措施提振內需,並對基建和房地產投資提供適度支持,以應對今年第二季及下半年經濟增長減慢的情況。預期市場震盪和增長疲弱將促使美聯儲分別於今年9月和12月降息各25個基點。基於美國和中國的利率差異,相信這將會為人行提供一個很好的窗口,在大約同一時間內讓基准利率下調兩次各25個基點。
但值得注意的是,中國的貨幣政策傳導機制不純粹依賴基準利率的調整,事實上,人行如果選擇其他政策工具如公開市場操作、降準、銀行貸款窗口指導和放寬金融市場監管的話,面對的限制相對較少。
報告認為,美聯儲降息為人行提供很好機會在短時間之內跟隨,為潛在的匯率調整留出更多空間,以緩解關稅上調帶來衝擊。除非中國國內經濟處於完美健康狀態,否則很難理解為甚麼人行會放過這樣的機會。
《經濟通通訊社5日專訊》
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